蒙牛到最危时刻 发展遭遇困境

销量骤降 资金回笼极其困难

    自从“问题奶粉”事件爆发以来，中国乳品企业遭遇了前所未有的“寒冰期”。以占据中国液态奶份额50%以上的伊利、蒙牛两大乳品集团为例，其产品销量急剧下滑，最严重时下降幅度达90%以上，海外市场完全萎缩，资金回笼极其困难。

抵押股权风波：曾面临被动出售风险

   2005年，在老牛基金会成立之后，牛根生将其拥有的中国蒙牛和内蒙蒙牛所获现金红利的49%，全部捐给老牛基金会，其中就包括牛根生当时拥有的蒙牛乳业约4.5%股份，以及内蒙蒙牛8.2%的股份。

   以当时蒙牛300亿元港币的市值计算，4.5%的股权市值在13.5亿元左右。罗磊告诉记者，这部分的股权所获得的贷款数额应该小于13.5亿元，“应该贷到不超过12亿元港币，人民币也就10亿元左右”。

    当时，质押股权以融资，对牛根生来说，并无不妥。事实上，此前的8月4日，蒙牛乳业的相对控股股东——金牛乳业、银牛乳业，一度通过摩根士丹利出售了3.65%上市公司股权，套现12.55亿港元。此后，香港联交所最新信息显示，牛根生等一致行动人的股份已经降至26.27%。

    但9月16日，蒙牛被卷入三聚氰胺事件，形势急转直下。9月17日停牌前，蒙牛乳业股价为每股20港元。9月23日，蒙牛复牌开盘即暴跌66％。11月3日，蒙牛乳业收于6.65港元。

    被质押的股权，让牛根生倍受煎熬。蒙牛乳业的官方声明显示，蒙牛股票下挫后，股票价值波动“可能引起被抵押的股票被动出售”。

    对于此刻的牛根生来说，4.5%的归属就决定对上市公司的控制权。正如牛根生所言，“境外一些资本大鳄蠢蠢欲动，一面编织谎言，一面张口以待。能不能及时补足保证金，关系到企业话语权的存亡。”

牛根生哭诉企业面临恶意收购 

国内多名富豪出手相救

　  昨日傍晚，蒙牛对本报发来了声明，解释所谓万言书和媒体报道“不完全一样”之处。同时，该声明透露，已和摩根士丹利解除了股权抵押，但没指出向该行支付的资金。 

    声明称，在蒙牛股价下跌后，为避免股票价值波动可能引起被抵押的股票被动出售，老牛基金会通过从联想控股等机构得到类似抵押贷款的方式，解除了与摩根士丹利的抵押贷款。

蒙牛：明年可望恢复盈利

蒙牛集团一位副总裁向记者表示：“现在蒙牛的所有乳品都是安全的”。他介绍，目前从原奶入厂到产品出厂都经过包括三聚氰胺在内的几十项检验、层层把关，在所有运奶车装了GPS卫星定位系统，在所有奶站装上了摄像头，并邀请国家权威检测机构对产品进行独立的第三方产品检验。他还告诉记者，目前份额占据最大的常温奶，市场已经恢复到70%-80%，估计年底就能够恢复正常。

分析人士：危机未真正化解　

 一位不愿具名的市场分析人员指出,尽管与摩根士丹利解除股权抵押暂时化解了外资的收购风险。但因为老牛基金会从联想控股等机构得到的同样是股权抵押贷款,因此蒙牛股权旁落的危机并没有真正化解。

    “如果这些抵押的股权被在市场上出售或者出让给有敌意的收购对手,虽然股权不多,但在特殊时期极有可能成为决定蒙牛控制权归属的一颗重要棋子。”老牛基金会合伙人翁向伟说。

    同时,一位长期研究蒙牛的香港分析师表示,抵押的股权超过15%,才能对蒙牛的话语权造成威胁。按照目前瑞银持有的12.23%的股份,如果蒙牛实际抵押的股权超过15%,那么蒙牛的控制权将在一夜间旁落,“而这个抵押股权也可以通过牛根生与管理层控制的蒙牛乳业的金牛、银牛中抽取,也不需要公告,从牛根生如此紧张来看,抵押的实际股权有可能不止4.5%。” [全文]

行业本已进入拐点，三聚氰胺加速洗牌

    中国奶业协会理事王丁棉表示，三聚氰胺事件以来，整个奶业的损失迄今已经有200亿元左右，“各地倒奶现象严重，乳企还要回收销毁不合格产品，开展各种促销活动等，而这200亿还没有算上索赔部分。”

    国海证券分析师刘金沪表示，我国乳业在经历了持续几年的高速增长达到千亿元产业规模之后，开始步入平稳增长阶段，传统液态奶在城市有日趋饱和的迹象。今年前5个月的数据显示液体奶市场增幅已经只有5%，整体告别了超高速增长的阶段。“行业本身就进入了拐点，而三聚氰胺事件则是一个很强的外力，使得行业进入低谷，也加速了洗牌进程。”

我国奶业发展明显遇到瓶颈

　　在高成本压力下，乳品企业的亏损面在扩大。光明乳业半年报显示，2008年1～6月，营业利润亏损617万元，这是光明乳业上市以来营业利润首次出现亏损。与此同时，伊利、蒙牛的常温奶销售进入瓶颈期，这些企业都纷纷调整产品线来“过冬”。“我国奶业粗放、高速发展的阶段过去了。”一位业内人士认为，而这次波及全行业的“三聚氰胺”事件可谓是雪上加霜。 [全文]

奶业发展面临三大困局　

　“三鹿事件”已渐行渐远，但专家认为，当前制约奶业健康发展的生产、加工、销售环节仍面临三大矛盾，如何从这些困局中突围，成为奶业未来发展的关键。 

 生产环节：原料奶价格受双重挤压状况仍未根本扭转

 加工环节：企业无序竞争造成资源浪费

 销售环节：市场需求潜力尚需充分开发

谁将开启涅槃之旅？

乳品行业是目前国内快销品行业当中少有的以民族产业为主导的行业，事关民族产业发展的大局。此外，目前国际经济的颓势需要企业特别注重挖掘和耕耘国内市场，重振奶业不仅是重振乳品消费的信心，同时也意味着整体上强化消费者对我国食品安全的信心，从而也有助于稳定国内消费市场。因此，尽快促进奶业“二次发展”，让牛奶的安全建立在整个产业安全的基础之上，这一点已经成为危机爆发后整个行业的共识。 详细阅读

自建牧场是中国乳企唯一出路　　

痛定思痛，乳品企业只有自己运营牧场，从源头到车间全都掌控在自己手中，奶粉质量才有绝对保障。然而，专家指出，建牧场门槛极高，需要高技术、高资本投入和非常专业的人才。正是因为这些限制，这么多年来，中国乳品企业自建的大型牧场才寥寥无几。毫无疑问，中国乳业市场将迎来大洗牌，而自有牧场数将起关键作用，甚至完全可能决定企业的生死。详细阅读

迫切需要制定全国奶业管理条例

中国奶业协会有关负责人认为，原料奶质量参差不齐是我国奶业发展中存在的主要问题之一。原料奶中细菌总数超标、脂肪和乳蛋白等指标达不到标准要求的现象时有发生。有些原料奶抗生素含量不符合标准，不利于酸奶生产。要从深层次解决问题，迫切需要制定出台全国奶业管理条例。详细阅读

尽快改变以散养为主导的养殖模式　

   奶业专家说，随着今后资源成本及人力成本的上升，规模化、标准化养殖将是一个大趋势，业内将更多地关注奶牛个体单产的提高及奶源的质量安全保障。专家们建议从种群质量、合理化饲喂、改善奶牛舒适度、提升生产监管水平等多方面着手推进。详细阅读