原标题：云游戏板块投资机会显现

　　25日，华为XLabs与网易雷火游戏事业部签署合作备忘录，成立5G云游戏联合创新实验室，推进云游戏产业生态发展。此前包括腾讯、谷歌在内的多家国内外巨头均已布局云游戏产业。

　　分析机构认为，5G时代，网络带宽及延迟限制被打破，云游戏迎来产业化机会，预计未来国内云服务商、高品质游戏研发商和准备引进海外顶级游戏的公司将充分受益于云游戏的兴起。

　　规模化商用在即

　　云游戏是指以云计算为基础的游戏方式，所有游戏都在服务器端运行，并将渲染完毕后的游戏画面压缩后传送给用户。不过，“云游戏”并非新概念，早在2009年旧金山GDC游戏开发者大会上，游戏开发商Online便推出了全球首款云端游戏《孤岛危机》。

　　虽然市场分析人士普遍认为云游戏是游戏行业的未来趋势，但目前云游戏并未向端游、页游、手游那样广为人知。究其原因，市场分析人士指出，传输速度是云游戏落地的掣肘因素，一方面云游戏的多媒体传输对网络延迟更为敏感；另一方面，与传统网络游戏相比，云游戏的多媒体流需要消耗更多带宽资源。

　　5G时代，网速以千兆计算，中国5G未来接入速率预期达到1000Mbps，延迟预期小于1ms，云游戏产业所遇到的延迟与低速问题将得到有效解决。届时，云游戏将进入规模化商用阶段。

　　腾讯和伽马数据共同发布的《2019游戏产业趋势报告》称，2019年中国游戏市场用户规模将达到6.4亿人，处于平缓增长阶段；未来5年5G用户可能增长至5亿，为云游戏的发展带来坚实基础。

　　市场研究机构Newzoo报告预计，2019年全球手游玩家将超过24亿人，游戏产业在2019年将创造1480亿美元的收入，而云游戏将撬动这个大市场。

　　关注三条投资主线

　　Wind数据显示，自去年4月份起，网络游戏板块呈震荡下挫走势；近期则出现回暖趋势，在截至26日的13个交易日内，网络游戏板块累计上涨11.97%。东吴证券预计，5G时代云游戏的推进以及AR/VR游戏的成熟将有望带动游戏行业的整体估值水平，并将带动优质游戏公司估值中枢由15倍提升至25倍。

　　招商证券（8.38+1.45%）表示，云游戏的出现，降低了用户接触优质产品的门槛，是对游戏行业传统模式的有效补充。建议关注以下三条投资主线。

　　一是国内云服务商。云游戏时代，直接和游戏产业对接的上下游分别是云计算平台和直播平台。预计云游戏未来将以订阅制为主流，将更加方便爆款游戏的诞生和传播，这对直播平台来说是个巨大的增益，同时也会为云计算平台带来巨大收益。

　　二是高品质游戏研发商。云游戏平台未来可能采取“独占内容+第三方内容”的发展模式，游戏研发商作为内容的提供者，有望成为云游戏产业形成期的最大受益者。

　　三是有能力引进海外顶级游戏的公司。此类公司有望在云游戏兴起时抢占市场先机，并获得高黏性用户。