大盘主要股指破位，“乐天派”犯嘀咕？后市看这里

　　经济日报-中国经济网北京3月27日讯（记者周琳）前几天，很多乐天派说市场很强势，调不下来，3月26日主要股指就“跳”给你们看了。

　　3月26日，A股3大股指齐跌，连续2个交易日内分别跌破3100点、3000点。从短期局面上看，春节以来（2月11日起）基本确立的上攻势头已经告一段落，切换至震荡整理模式。

　　敬畏市场，遵循规律，在市场和规律面前，乐观的情绪终究只是情绪，想象中的图景终究只是想象，市场对下一步走势分歧很大。说事君暂且不对牛熊下定论，但短期看“余温”行情基本可以确定——注意，是余温，不是升温。

　　理由有三：一是市场强势股票明显减少。3月25日跌停股票数量为15只，3月26日为41只。前期表现较好的“六大金刚”以及科创板影子股悉数陷入调整状态。3月26日全市场唯一飘红的行业板块食品饮料仅上涨0.2%。

　　二是市场交投热度有所降温。除了41只跌停股之外，3月26日的涨停股只有40只左右，前期表现强势的军工股、4k电视概念股等。有媒体报道，通过互联互通渠道“北上”的资金流出100多亿元，虽然有可能是内地资金绕道所为，但也不能

　　三是市场主要股指已经跌破20日均线，再往下直逼60日均线。大趋势上的阻力和支撑，反而容易被忽略。一个最简单的道理是：创业板指数年后一个月涨了45%，该不该调整？其实稍微有点常识的投资者都知道要调整。但是在短期火热的余温下，很多人会被情绪影响，不会冷了？万一踏空呢？

　　市场没有万一，震荡整理确立无疑。从历史数据看，即便是最疯狂的2007年、2015年，中途的指数调整时间也需要1至2周时间，而现在仅仅是第3天。

　　不飙涨了，身边怀疑的声音开始多起来，例如，这轮行情已经结束了。但是，果真结束了吗？说事君认为，分歧很大的时候，更要乐观。做权益投资，不乐观就趁早去买黄金和债券好了。震荡市中，很多投资者可能会松懈，对行情没啥兴趣，但是，越是震荡越要保持清醒：一是应该储备更多标的；二是应该准备好子弹；三是应该有良好的精神状态。

　　英国诗人狄兰?托马斯于20世纪中期写过一首诗《不要温和地走进那个良夜》，诗中有云：不要温顺地走进那良夜，老年应当在日暮时燃烧咆哮；咆哮吧咆哮，痛斥那光的退缩。

　　所以，不要温顺地走进那个震荡市，做好准备，迎接新一轮行情的到来。

　　第一，外资流出并不可持续。国信证券认为，美股调整，短期对外资流入确实会形成扰动。从过去两年的经验来看，外资短期的入场节奏与 VIX 指数显著负相关，海外尤其美股表现较好时，新兴市场都会受益于发达国家市场的“溢出效应”；但是外围波动加剧下，外资也会阶段撤离。我们在 2 月份报告《大涨之下外资为何流出》也提前预判 3、4 月外资流入放缓，美股修复期结束是原因之一。但是，美股下跌对外资流入的冲击有限，不会造成持续性的大幅流出。 即使是去年 2 月、10 月两次美股大跌，外资也仅在几个交易日内出现大幅流出。这一次，外资流出也是数个交易日或至多一两周的短期行为，很快会再回来。

　　第二，时隔9个月后，两市两融余额再次站上9000亿元，说明市场信心仍在。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，越来越多的投资者加入做多的阵营。在去年10月份整个市场一片低迷的时候，市场看多的声音非常少。当时前海开源基金提出全面加仓，在市场引起广泛的反响。而随着今年市场的大幅上扬，越来越多的机构和分析师投资者都加入多头阵营。但是在最近市场调整的时候，一些不坚定的投资者和分析师又开始转空。所以市场的调整实际上是一个试金石，它可以试出哪些人是真心的看多，哪些人是属于见风使舵。在一轮行情行情中，坚定信心非常重要。虽然市场有震荡，但是大方向应该是坚定做多的，而不能被市场短期的波动改变看法。

　　第三，震荡市会大浪淘沙，让好公司现形。正所谓“疾风知劲草，板荡识诚臣。”只有在市场大幅震荡的时候，才能够检验出哪些公司是好公司，哪些人对这轮行情才更加坚定。杨德龙认为，虽然过去三年A股市场出现比较大的下跌，但是以茅台为代表的白龙马股却走出独立行情，获得巨大的超额收益。不能因为短期的震荡去质疑这轮行情的成色。市场上涨的时候一些人跟风看好，一旦市场调整便翻空，这说明这些人并不是真心看好中国经济的未来，也不是真心看好这轮行情。建议投资者在目前阶段应该坚定信心，战胜犹豫心理，布局优质股票来拥抱这轮市场行情。

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