随着年报披露期渐近，A股游戏板块上市公司集体“剧透”去年业绩。1月29日，完美世界发布2020年度业绩预告，游戏业务全年实现净利润22.7～22.9亿元，同比大幅增长19.62%～20.67%。

　　归结一下完美世界近几年的打法，可总结为四个字：“攻守兼备”。2020年游戏业务成绩，既验证了全球疫情下数字文娱消费赛道的高景气度；也显示出完美世界作为成立17年的公司，面对行业变革不掉队，依然有能力连年增长，并且能抓住一些核心细分赛道强化壁垒，尝试在新领域不断突破。

　　坚守核心优势 稳定性拔筹

　　近年来，国内游戏行业经历多次深刻变革。无论端游向手游乃至云游戏转变，还是巨头加入、新兴势力崛起，都让游戏市场竞争日渐激烈，行业格局变化快速。在这样的背景下，完美世界稳字当头，在长跑中稳定保持行业前茅的成绩。

　　2020年疫情影响下，人们赋闲居家时间增多，游戏用户规模增长以及游戏时间拉长。根据中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究院发布的《2020年中国游戏产业报告》，去年游戏销售规模达2786.87亿元，比2019年同比增长20.71%。

　　在去年上半年各家游戏公司猛吸居家娱乐流量涨潮时，完美世界手握《完美世界》手游、《神雕侠侣2》手游和《新笑傲江湖》手游三款重点产品，加上2016年就推出的常青树产品《诛仙》手游，业绩大增。到了7月初，再推出重磅新游《新神魔大陆》手游，同样受到市场关注与玩家认可，共同接力下半年市场表现。截止目前，上述多款产品长期稳居iOS畅销榜Top50。

　　探究这些成功的自研手游产品背后，承袭自完美世界端游时代的现象级产品IP，通过主动创新和年轻化的研发、运营思路升级，沉淀为长周期主力产品，不断加固公司游戏业务基本盘。

　　根据伽马数据的预测，完美世界2020年移动游戏收入将突破65亿，同比增加超过70%。特别值得一提的是，在当前占据国内手游流水最多的MMORPG品类中，完美世界具有明显优势。根据伽马数据的报告，完美世界在2020年在MMORPG细分品类中拿下了24.4%的市场份额，相当可观。

　　不仅仅是移动游戏，在端游方面，2020年以来完美世界旗下产品同样表现出色。一方面，经典端游产品《诛仙》《完美世界国际版》等持续贡献稳定收入，另一方面，DOTA2和CS:GO助力电竞业务进一步增长。

　　对此外界认为，完美世界游戏数十年以来的研发优势已经形成了牢固的壁垒，为公司构筑起未来发展的强大护城河。

　　尝试多元突破 成长性显著

　　在保持核心赛道的优势外，完美世界没有沉迷于已有成绩而固步自封，而是坚持探索多元化布局，持续突破自我，进一步打开成长空间。

　　1月底，完美世界自研的宇宙主宰酷炫爽游《战神遗迹》开始首次测试，正式拉开2021年新品供应序幕。目前，公司储备新游还包括如梦仙侠大世界手游《梦幻新诛仙》、开放世界手游《幻塔》、横版动作冒险手游《非常英雄救世奇缘》、横版roguelike策略卡牌手游《旧日传说》以及动作RPG手游《一拳超人》等。

　　这些产品涉及多种新玩法、新题材，无论未来能否业绩大爆，对于完美世界而言都是多元化布局的重要尝试。业内指出，目前游戏行业最核心的仍然是IP，此外则拼的是新玩法、新题材、新品类，以及5G云游戏和新一代引擎给行业带来的动力。

　　在5G云游戏方面，去年7月完美世界已经率先推出《新神魔大陆》手游的云游戏版本，还在积极布局《诛仙2》等云原生游戏的研发，以便迎接5G云游戏时代。

　　从2020年下半年以来，对于游戏行业买量模式引起一定争议，此前一些传统依靠买量的游戏公司也宣布将调整方向，加大自研投入。但实际上，这种转变并非一朝一夕可以实现。作为目前A股游戏公司中研发优势最明显的一家，完美世界的研发优势是靠十几年来不断坚持投入才取得的，其效果也直接作用于新品和储备产品中。

　　比如《新神魔大陆》手游等产品，在画面渲染、追光效果、自然环境模拟等视觉体验方面都超过了同类竞品，受到用户和业内好评。随着未来行业回归内容为王，重研发模式愈加被认可，相关重研发企业竞争优势也将进一步放大。

　　根据1月29日公布的业绩预告，公司2020年整体预计实现净利润15.1~15.7亿元，同比上升0.48%~4.47%。主要由于公司另一主业影视业务在2020年有所下滑。为了顺应市场环境变化，目前公司已经采取了谨慎投资与积极消化库存的经营策略，以推动未来期间影视业务的稳健发展。

　　证券市场分析人士指出，受益于5G、人工智能、终端等行业的快速发展，游戏行业的平均增长领先于其他行业，国内游戏上市公司的增速又快于国外，未来仍然是可以关注的细分领域。从价值评估角度分析，目前完美世界价格表现与业绩增速同步，考虑到公司仍然明显处于良性增长轨道，且2021年公司游戏产品进入释放期将对业绩形成进一步支撑，对公司未来看法持乐观态度。