潘功胜谈2019中国债券市场两重点：扩大开放、管控风险

　　人民网北京3月10日电 今日上午十三届全国人大二次会议新闻中心举行记者会，邀请中国人民银行行长易纲，副行长陈雨露，副行长、国家外汇管理局局长潘功胜，副行长范一飞就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问。

　　针对记者有关2019年债券市场发展方向的提问，潘功胜回应称，近年来，中国债券市场发展速度很快，在服务实体经济、提高直接融资比重、支持供给侧结构性改革方面，发挥了非常重要的作用。到去年年末，我国债券市场总的余额是86万亿，在全球债券市场规模中排在第三位。去年，公司信用类债券占整个社会融资规模的比重是13%，成为企业仅次于信贷市场的第二大融资渠道。

　　潘功胜介绍，在过去两年中，我国债券市场有两个明显的特征，一是关于中国债券市场的对外开放，这方面的步伐是比较快的。为了方便境外投资者在中国市场发行熊猫债和境外投资者投资交易中国的债券，完善了多项政策安排，包括投资渠道、税收、会计制度、资金汇兑、风险对冲等。彭博已经宣布， 在下个月1号要把中国的债券市场纳入彭博的综合债券指数，其他一些债券指数的供应商也在积极评估，像富时罗素公司。目前，熊猫债发行了大概2000多亿，境外投资者投资中国债券市场的总量大概是1.8万亿，去年一年差不多增加了将近6000亿。总体来说，我国债券市场对外开放步伐很快，但总体水平不高，未来的潜力还是比较大的。境外投资者持有中国的债券大概占比只有2.3%左右。

　　关于债券市场违约的问题。潘功胜讲到，2018年债券市场违约的确有所增加，但是违约企业的行业分布和区域分布是比较分散的，整个违约率也不高。到去年年底，中国债券市场违约金额占整个市场比例是0.79%。大家知道，不良贷款比例是1.89%。在国际上，穆迪也曾经发布过去几年国际债券市场的违约水平，它发布的数字是1.12到2.15之间。整体来说，中国债券市场违约水平并不是很高。

　　“中国债券市场存在严重的刚性兑付，不能形成一个有效的价格，投资者的风险偏好、价格不能得到有效的区分，所以妨碍了资源的有效配置，这是前几年诟病比较多的”。潘功胜表示，现在有一些违约是正常的现象，它有利于打破刚性兑付，纠正了债券市场的扭曲，有利于形成正常的投资文化、正常的价格，有利于债券市场资源配置。

　　潘功胜强调，2019年债券市场的风险问题，也是债券市场工作的一个重点工作。要按照市场化和法治化原则，管控好债券市场的违约强度，完善违约债券处置市场和违约债券的处置制度。在债券市场工作中，扩大开放，管控风险，是我们2019年债券市场工作的两项重点工作。