承德露露年报数据现蹊跷 分析师直呼看不懂

　　3月12日，承德露露（000848，收盘价24.34元）披露的2013年年报显示，报告期实现净利润3.33亿元，同比增长50.13%，每股收益0.83元。

　　这份靓丽的年报，却引起了市场的一片质疑之声。2013年年报显示，承德露露的核桃露产品实现收入1.47

　　承德露露24.34+0.542.27%亿元；而在2013年半年报中，这一数据为2.29亿元，比全年的收入还多了8216万元。这究竟是笔误，还是另有原因？

　　昨日，《每日经济新闻》记者也咨询了不少券商行业分析师，这一蹊跷的数据也让这些专业机构一头雾水。

　　核桃露全年比中报少8216万元

　　定期报告显示，承德露露的产品包括核桃露、露及其他两个项目。在2013年年报中，“杏仁露及其他”实现营业收入24.83亿元，核桃露营业收入为1.47亿元；在承德露露2013年半年报中，“杏仁露及其他”实现营业收入12.43亿元，核桃露营业收入为2.29亿元。核桃露全年收入竟然比半年报少了8216.67万元。

　　值得注意的是，杏仁露及核桃露是承德露露的两大主营产品，其中杏仁露占营业收入的比例94%左右，市场占有率也超过90%，公司也是国内最大杏仁露生产厂家；核桃露主要分为果仁核桃和纯核桃，不过其市场占有率不到10%。

　　昨日，《每日经济新闻》记者也咨询了不少券商行业分析师，针对核桃露数据不一致的问题，不少分析师都找不出原因。其中有分析师告诉记者，承德露露公布年报后他也关注到这一现象，感觉是很诡异，但他联系公司董秘一直没有联系上。

　　公司：产品统计口径有调整

　　针对上述情况，《每日经济新闻》记者联系上了承德露露证券办，工作人员表示，2013年半年报中的核桃露是指核桃露系列，2013年年报中的核桃露就只是核桃露。统计口径有变化，有一部分放在杏仁露里面。至于这样调整的原因？该工作人员表示不清楚，领导就是这样解释的。

　　随后《每日经济新闻》记者拨打了承德露露董秘的手机，但始终没有人接听。

　　对于公司为何要进行调整，不少业内人士都表示，看不清楚背后的意图。

　　2013年9月，承德露露启动第二次改革，主要是针对核桃露的运营。由于营销方面的调整，是否存在经销商因此退货、进而导致核桃露全年收入低于上半年收入？对于这一疑问，记者也咨询了多位机构人士。有人表示，2013年四季度调研核桃露数据是略有增长，核桃露不会存在退货现象。

　　有券商行业分析师给出了另外一个思考的方向—核桃露成本大致是7万元/吨，杏仁露的成本是2.3万/吨，一瓶核桃露的成本要比一瓶杏仁露高0.5~0.7元，但两种产品的终端售价差距不大，公司可能是在亏本卖核桃露。“若按照公司的说法是统计口径变更，或许可以推论一个事实，核桃露渠道、营销没有预想中的那样好。作为重要的产品数据，若将核桃露的一部分收入归入到杏仁露，这样研究员对核桃露的跟踪与判断就不那么容易。”