业绩持续下滑 瑞康医药经营困境亟待破局

如果投资者近日走进烟台市芝罘区凤鸣路103号13号楼瑞康医药集团股份有限公司（以下简称“瑞康医药”，002589.SZ）董事会秘书办公室，可能找不到董秘李喆的身影——这位拥有投行背景的金融精英在履职董秘近两年后，突然消失在公众视野中。7月3日，瑞康医药正式公告称，公司于7月1日收到济南市济阳区监察委员会的通知，公司董事、董事会秘书及副总裁李喆被济南市济阳区监察委员会实施留置措施。与此同时，瑞康医药自身也深陷营收下滑、扣非净利润亏损等困境，多重因素叠加使其成为市场关注的焦点。

投行精英掌信披 任职近两年触危机

公开资料显示，李喆出生于1986年，拥有硕士研究生学历。这位金融专才的职业生涯起步于国际金融机构岗位，历任加拿大永明金融蒙特利尔分部理财顾问、加拿大帝国商业银行多伦多分部基金管理专员。回国后，李喆先后任职国金证券上海承销保荐分公司投行项目经理、瑞康医药资金管理部总经理、瑞康医药董秘职务。

2023年8月29日，瑞康医药第五届董事会第三次会议通过一项关键任命：聘任时任资金管理部总经理职务的李喆担任董事会秘书及副总裁。公告还特别强调其“不属于失信被执行人”。

就在不久前的5月15日，李喆还出席了瑞康医药通过全景网“投资者关系互动平台”召开的业绩说明会。在会上，他与公司一众高管就投资者关心的回购、收购及养老产业布局等要点问题进行了详细解答。然而，仅仅一个多月后，李喆却被实施留置措施，这一戏剧性的转变令人始料未及。

至于留置原因，瑞康医药在公告中并未详细说明，仅透露在李喆被留置期间，由公司证券事务代表王秀婷代行董事会秘书职责。此外，瑞康医药强调，公司拥有完善的治理结构和内部控制机制，除李喆外，董事、监事和其他高级管理人员均正常履职。截至本公告披露日，公司董事会、监事会运作正常，公司及子公司生产经营秩序正常，本事项不会对公司正常生产经营产生重大影响。

营收五年下滑 转型成效待验

翻开瑞康医药的年报数据，公司连续第五年下滑的营收曲线触目惊心。最新年报显示，2024年，公司营业收入仅为79.66亿元，仅相当于2019年352.59亿元峰值的22.59%。在医药流通行业集中度提升的背景下，这个曾经位居区域龙头的企业正逐渐边缘化。瑞康医药坦言，虽然面临严峻的行业变革和挑战，但公司视危机为转机，视变革和挑战为公司改革和发展的重要动力。

事实上，近年来，为了推动业务转型升级，瑞康医药管理层试图用“双轮驱动”战略挽回信心。公司在过去一年中不断深化战略转型，构建“配送业务+中医药创新”双轮驱动模式，在维持医药流通、医疗器械及IVD（体外诊断）业务稳健增长的同时，重点推进中医药全产业链布局。在中药饮片领域，亳州生产基地通过GMP（药品生产质量管理规范）认证，建立“合作社+农户”种植网络；在创新业务端，合资设立山东瑞康微生态工程有限公司，布局肠菌移植技术。

不过，从瑞康医药2024年的业绩表现来看，可谓是喜忧参半。2024年，公司实现营业收入79.66亿元，较上年的80.34亿元下降0.85%。这一下降幅度虽小，但仍反映出公司业务面临一定压力。其中，药品器械业务收入78.74亿元，占营业收入比重为98.84%，同比下降1.04%，这是当年公司营收下降的主要原因。公司战略性放弃部分低毛利、长账期的药械产品和客户，导致总体营业收入小幅下滑。

在净利润方面，2024年，归属于上市公司股东的净利润为2062.16万元，较上年的2031.77万元增长1.50%。公司净利润增长主要得益于非经常性损益的影响，报告期内非经常性损益合计1.49亿元，包括非流动性资产处置损益1.27亿元、计入当期损益的政府补助236.87万元等。但是，扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润为-1283.21万元，已经连续四年亏损。

曾受监管警示 暴露合规风险

除了业绩问题，瑞康医药在合规经营方面也曾存在隐患。2023年12月29日，山东证监局一纸警示函揭示了瑞康医药存在的合规问题。

未披露的关联交易埋下隐患。警示函指出，2021年10月，瑞康医药向山东乐康金岳实业有限公司（以下简称“乐康金岳”）认缴增资4.6亿元，该公司系瑞康医药与控股股东关联方烟台诚厚投资有限公司（以下简称“烟台诚厚”）共同投资设立。同时，瑞康医药和烟台诚厚多次向乐康金岳提供财务资助，发生资金往来。对于上述事项，瑞康医药未按规定履行相应的审议程序和信息披露义务。

与此同时，经查，截至2023年5月8日，瑞康医药连续十二个月内累计发生诉讼、仲裁事项金额达5.84亿元，触及重大诉讼、仲裁事项的临时报告披露标准，此后公司发生的诉讼、仲裁连续十二个月累计涉案金额及比例亦多次触及临时报告披露标准，均未及时履行临时报告披露义务。直至2023年8月30日，瑞康医药才披露《关于累计诉讼情况的公告》。为此，山东证监局对瑞康医药和包括李喆在内的多位时任高管采取出具警示函的行政监管措施，并将有关情况记入证券期货市场诚信档案数据库。

目前，李喆被留置事件与瑞康医药经营、管理事宜是否有关尚不明确，有待有关部门进一步调查和后续公告。但对于瑞康医药而言，如何稳定经营、提升业绩、加强合规建设、完善内控机制，无疑是摆在其面前的紧迫任务。未来，瑞康医药能否走出经营困境，值得投资者持续关注。