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| ETF:不仅仅是机构博弈 中小投资者也可掘金 |
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| 2004年07月19日 21:48 |
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| 袁 克 |
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随着中国证监会正式批准上海证券交易所推出ETF，这一基金产品很快就要与投资者见面。对于中小投资者来说，如何抓住投资机会可能是大家十分关心的问题。
ETF也适合中小投资者
一般来说，ETF的申购和赎回的起点较高，使用的不是现金，而是一揽子指数成分股，因而其发行的对象主要是机构客户和有实力的个人投资者。普通投资者只能在二级市场随时购买或出售ETF，在两个市场中进行套利操作不太容易实现。尽管如此，ETF对于中小投资者来说仍然具有相当的吸引力。主要体现在以下几个方面：
首先，由于ETF走势与股市同步，投资人不需要研究个股，只要判断涨跌即可，所以ETF是最不费力的投资工具。在风险分散方面，ETF也比投资单一股票要小得多，也不会发生"赚了指数赔了钱"的情况。
其次，由于机构投资者在一二级市场的套利活动，ETF二级市场的交易价格与其单位净值将会非常接近，一般不会出现象封闭式基金那样大的折价或溢价现象。
第三，与现有指数型基金相比，ETF的交易费用相当低廉。据估计，有望推出的华夏上证50ETF的管理费不太可能与国外水平一样低，可能在0.6%左右。即便如此，仍低于普通的指数基金，具有较大的成本优势。
第四，ETF买卖交易流程像投资股票一样简单，对中小投资者而言，亦兼具基金及股票的优点，为其提供了一个方便快捷、灵活以及费用低廉的投资渠道，以一笔交易即可直接投资一篮子股票，充分分散风险。
总之，ETF作为一种创新的基金品种，对于中小投资者来说也具有较大的投资价值。
ETF是指数型基金品种首选
ETF的推出对于中小投资者来说可能存在两种机会：投资机会和投机机会。
从投资机会来说，ETF特别适合那些偏好投资指数型基金的投资者。从长期来看，投资指数型基金相当于投资了该国经济的未来。不过，指数型基金受到市场大势的影响相当大，因此买指数基金相当于买了大盘。通常，大盘的涨跌与指数基金的涨跌同步。这样，在大盘上扬的时候购买指数型基金是一个较好的选择，而大盘下跌时则不宜介入。
随着宏观经济调控的到位，宏观政策不确定因素的消除，大盘可能逐步回升。因此，投资者可以适当参与指数型基金的投资。相比较而言，ETF是一个首选的指数型基金品种，它具有投资成本低、操作简单、披露信息充分等特点。需要注意的是，由于投资成本低，ETF可能对目前的指数型基金形成一定的冲击，持有指数型基金的投资者应特别注意这一点。
从投机机会来说，新品种基金的推出可能存在一定的短期炒作机会。不过短期炒作的风险很大，对于那些风险厌恶的投资者来说还是以规避风险为宜。 |
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