| |
| 宝钢再融资猜想 |
|
| 2004年08月12日 09:08 |
|
|
|
备受市场瞩目的宝钢股份继昨日临时停牌后，今日再次发布临时停牌公告称，公司申请11日至12日继续停牌。公告中透露，公司董事会于昨日召开并讨论了重大事项。正是这个“重大事项”，让市场在前期为之揣测不断，兴奋不已，公司股票也于8月4日出现井喷行情，盘中一度涨停，并带动大盘发力上攻。
配股还是增发
那么到底是什么“重大事项”让市场如此震动呢？市场上传闻不少，概括起来便是宝钢股份拟再融资，实现集团整体上市。至于宝钢集团是一次性全部进入内地证券市场还是海外市场，或者是分几步走，再融资又会采取什么形式，业内人士也有他们的看法。
针对公司股票的剧烈波动以及市场上的各种传闻，宝钢股份于8月7日发布澄清公告称，有关公司拟以3.5元/股或1∶3大比例配股的传闻不实。但公告同时表示公司有关一体化工作正有序推进。所谓一体化，换句话说就是宝钢集团将整合集团内资产，形成高效一体的运作体系，这其实也就是宝钢集团整体上市的前奏。
母公司整体上市，一个普遍采用的方式是上市公司再融资，进而收购母公司资产，实现整体上市。而对于一家上市公司来说，再融资也无非是配股、增发、可转债等几种手段。一位长期从事投行业的人士认为，市场反应如此强烈，可见宝钢对流通股股东必有“优惠”，既然宝钢对流通股股东已有照顾，就不必借助可转债这一工具，而现在公司对配股又予以了公开否认，那就意味着增发的可能性较大。由于市场一直存在的闻增发而色变的氛围，以及最近市场疲软的现状，作为一家注重自身形象的大型公司，宝钢会考虑对流通股股东予以一定照顾，这部分增发中将有很大比例用于向流通股股东发行。同时，由于收购宝钢集团资产需要较大资金，其筹资额较大，不可能全部向流通股股东增发，剩余部分便会向宝钢集团定向增发。分析人士认为平衡点可能最终落在50%上，即一半向集团定向增发，一半向流通股股东增发，这在事实上已类似配股。
分析人士认为，如以宝钢停牌前收盘价6.75元为基准，以通行的8折计算，增发价约是5.5元。至于增发的数量，考虑到证券市场的容量及承受力，宝钢整体上市有分两步走的可能。宝钢原计划是到2010年直接进入国际资本市场，成为国际化公众公司，现在其整体上市和海外上市可能分两步走。比如，可以先基本收购集团全部经营性资产，形成整体运作雏形。在国内资产、资本充分扩张后，再到海外上市，以融得更多资金。这样的话，以宝钢集团现状来估计，筹资额约在250-300亿元为佳。
截止到2003年底，宝钢股份总股本为125.12亿股，其中宝钢集团持有106.35亿股，流通股18.77亿股。如以上述筹资额、5.5元增发价计算，将总共发行约50.9亿股，加上宝钢原有的18.77亿股流通股，其流通盘将达到69.67亿股，超过新近完成配股的中国联通，成为两市最大流通盘股票。这也使得宝钢在市场中的地位更显重要。
为什么选在现在
宝钢选择在此时讨论整体上市方案，也是考虑到多方面的因素。
首先，宝钢公司发展蒸蒸日上，可以说正处于近几年来的高峰期。投行人士指出，再融资就是应该选在公司鼎盛期。宝钢集团前几年曾提出新一轮发展目标：进入世界500强，钢铁主业综合竞争力进入世界前三名，成为拥有自主知识产权和强大综合竞争力、备受社会尊重的、“一业特强、适度相关多元化”发展的世界一流跨国公司。宝钢还明确了分步推进的两个阶段性目标：到2005年形成整体运作体制的雏形，到2010年实现一体化运作，直接进入国际资本市场。对于这一时间表，公司高层此后曾多次表示有提前的可能，而要实现这些发展目标，宝钢势必要加快资本运营。此前宝钢举牌爱建股份，一个重要原因也是为争取早日进入500强，而在这一目标实现后，再融资便日益提上议程。同时将上市公司盘子做大之后便可以到海外进行第二次融资，以融得更多资金，一举多得。
另据悉，宝钢股份明日将在北京召开中期业绩发布暨媒体见面会。 |
|
|
|
