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| 全球静候美国加息 亚洲外汇储备减3500亿美元? |
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| 2004年06月26日 13:47 |
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| 何华峰 |
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从伦敦到上海，从东京到纽约，全球的金融市场都在静候格林斯潘将历史翻到新的一页。
美国时间6月30日下午，这位美国中央银行——联邦储备委员会的主席，几乎不可能不调高利率，将联邦基金利率的目标值由1%提高25个基点，至1.25%。
联邦基金利率是存款机构将在美联储的存款借给其它存款机构的隔夜拆借利率。美联储为联邦基金利率设定目标值，并通过公开市场操作、再贴现等手段来维护。这是市场最重视的参考利率。
这也将是美国四年来的第一次加息。由于网络股泡沫破灭及“911”事件，2001年1月至2003年6月，格林斯潘一共进行了12次降息。去年6月25日，联邦基金利率由1.25%调至1%，为46年来的最低点。
美联储的公开市场委员会(FOMC)将于6月29～30日开会，并极有可能在会后宣布升息，此后还将开展一系列的加息行动，令美国进入新一轮利率上升周期。全球金融市场也因此迎来一个新时代。
全球市场闻风而动
全球金融市场已理所当然地预期美联储会下周升息。事实上，只有格林斯潘不加息，或加息幅度超过25点，才会成为真正的新闻。
我们不妨看各地市场的态度。
伦敦。LIBOR(伦敦同业拆放利率)的3个月美元，从去年7月至今年4月一直在1.15%左右徘徊，但今年4月份起陡然上行，短短2个月升至目前的1.59%。
上海。一位中资银行交易员说，他已经不买入美国国库券。因为美国国库券的价格已经反映了利率上升25个基点的预期，价格正在下降。不过，他还是决定等到加息消息公布后再介入市场。万一美联储加息50点，国库券价格还要跌。上一周，美国国库券市场的日均交易量也降至4900亿美元，而前一周为5880亿美元。市场持观望态度。
新加坡。花旗银行的交易员陈爱鸿表示，受美国可能升息的影响，美元兑新加坡元的汇价为1.71，已从今年一季度的低点回升至去年11月份的水平。今年一季度，陈爱鸿看到所有的对冲基金都卖美元，但现在不是了。
芝加哥。芝加哥交易所(CBOT)专门开辟专栏，报道期货市场对美联储加息的预期。6月23日闭市时，市场一致认为，美联储会在6月30日加息。其中，加息25点的可能性是92%，加息50点的可能性是8%。
虽然格林斯潘是全球金融市场最具分量的人物，但是，在市场一致认为美国会加息的情况下，与市场作对显然不明智。
瑞银集团(UBS)亚太首席分析师安德森(Jonathan Anderson)说，“格林斯潘的策略可能是，不与市场预期相左。如果市场一致预期会升息25个基点，而格林斯潘不升息，很可能会干扰市场。所以非常非常有可能，格林斯潘将利息调高25个基点。”
至于加息的幅度，安德森认为，加息50个基点会有问题。因为加息有两个效果，一是实际效果，这并不很重要，真正重要的是市场的预期，如果市场预期升25个点，实际上升50点，市场马上会受冲击，比如债券市场又会下跌。“我想美联储不想看到这些，而是想看到市场平稳过渡。”
除了升息25点的共识，华尔街还普遍相信，格林斯潘的加息会是一连串的行动，美国联邦基金利率在今年末将调高至2.25%。
在上一轮的加息周期，即1999年6月30日～2000年5月16日，格林斯潘在一年内进行了六次升息，将联邦基金利率从4.75%拉升到6.50%。
6月30日之后，美联储的公开市场委员会在年内还将开四次会，分别于8月10日、9月21日、11月10日和12月14日。加息决定一般在这些会后做出。当然，如果情况特殊，美联储可能召开特别会议议息，但并不多见。
安德森预计，到2005年末，美联储将升息250～300个基点，即联邦基金利率达到3.5%～4%的水平，相当于2001年8月“911”事件前的水平 |
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