■ 李 文
中国人民银行近日发布2026年第三季度中国货币政策执行报告。中国人民银行立足当前国内经济运行态势，继续实施适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。
从总量维度看，适度宽松的货币政策持续落地显效，核心目标是让货币金融环境适配实体经济的真实有效需求。报告披露，9月末社会融资规模存量、广义货币供应量（M2）同比分别增长7.1%和7.2%，金融总量保持合理增长，为经济平稳运行提供了适宜的货币金融环境。当前中国经济正处于新旧动能转换的关键窗口，在此背景下，货币政策调控始终把握好力度与边界，以稳定市场预期为导向，持续为企业经营、居民消费和项目建设营造稳定友好的融资环境。
从结构维度看，依托结构性工具定向发力，金融资源进一步向新质生产力培育等重点领域倾斜。报告中提到，将“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持范围，增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元，增加支农支小再贷款额度5000亿元，进一步支持经济结构转型升级与高质量发展。
数据印证了结构性工具的效能。9月末，科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款同比分别增长12.0%、13.0%、6.5%、16.2%、15.7%，持续高于全部贷款增速。一系列安排直击现实痛点——科创项目周期长、不确定性高，更高的再贷款支持比例有利于打消银行放贷顾虑；单独设立民企专项额度，则针对性化解金融机构对民营主体“不敢贷、不愿贷”的难题。结构性工具精准滴灌，引导资金避开低效领域，流向科技创新、民营经济、新型基建等高质量发展方向。
利率市场化改革框架持续完善，短端利率调控机制不断优化，贷款定价基准多元化改革稳步推进。贷款利率定价基准改革还将进一步深化，从比较单一地参考贷款市场报价利率（LPR）定价向更加多元定价基准转型，指导金融机构探索发放挂钩DR001（银行间市场隔夜质押式回购加权平均利率）的浮动利率贷款。
实际上，贷款定价基准多元化改革已经有了现实样本，目前已有参考DR001定价的贷款陆续落地。截至9月末，全国已有24个省份落地155笔DR基准利率贷款。长远来看，贷款定价基准多元化，不是替代LPR，而是形成互补格局，让贷款利率更加灵敏、准确地反映市场资金供求状况和客户风险溢价差异，提升金融资源配置效率，更好地以市场化价格机制服务实体经济。
整体来看，适度宽松的货币政策夯实经济稳定增长底盘，贷款利率定价基准多元化让利率真正反映市场供求、引导资金配置，丰富的结构性工具持续为经济高质量发展赋能。但也需要清醒认识到，货币政策具备调节总需求、优化资源配置的功能，却难以单独实现稳增长、调结构、扩内需、防风险的全部目标。货币政策重在创造适宜的融资环境，后续仍需财政政策、产业政策等形成合力，持续激活市场内生动力，推动经济稳步回升向好。
(责任编辑：何欣)