图为俄罗斯首都莫斯科城市景观。新华社记者 戴天放摄
2025年，俄罗斯经济在经历高速增长后有所降温，超出预期的预算支出支撑了经济增长。同时，严格的货币政策有效抑制了通货膨胀，经济软着陆态势符合官方预期。2026年，俄经济总量将保持一定增速，并开启更深层次的经济结构改革。
俄经济在2025年进入“可控降温期”，逐步回归均衡增长轨道。继2024年俄国内生产总值（GDP）创下12年来最高水平的4.3%后，2025年俄GDP增速将有所回落，预计降至1%左右。据俄罗斯媒体报道，最新宏观经济数据和分析师预测显示，受生产增长乏力、消费放缓，以及关键部门对经济增长的贡献下降等因素影响，2025年俄最终GDP增速可能低于俄罗斯经济发展部的预期，俄经济或将步入低速增长期。
俄罗斯联邦统计局数据也印证了这一趋势：经季节性调整后，2025年一季度，俄GDP环比出现萎缩，二季度和三季度则实现小幅正增长。对此，相关分析师相继下调对俄2025年GDP增长的预期。俄罗斯科学院经济预测研究所预计，2025年俄经济增速将达到0.7%。该机构指出，下调预期主要因为今年1月至9月产出停滞以及几乎所有国内需求组成部分表现疲软。同时，有商业银行分析师基于经济软着陆趋势，预计本年度俄GDP增速为0.9%。
在总体经济形势趋缓的背景下，各行业指标呈现不同程度分化。工业生产仍是俄经济增长的主要驱动力，尽管工业产出增速放缓，但对GDP增长的贡献依然显著。在预算资金的有力支持下，加工制造业对经济增长起到了更稳定的支撑作用，尤其是机械制造业和化工生产保持显著增长。市场分析认为，多数行业对经济增长的贡献呈现疲软态势，目前较为稳定的增长来源仍是公共行政和军事部门，这反映出预算刺激作用。
物价上涨压力趋缓。俄央行数据显示，11月俄通货膨胀率为6.6%，该指标在3月达到10.34%的高位后已连续8个月下降。尽管仍高于央行设定的4%目标水平，但通胀持续回落以及国内需求降温，为放宽货币政策创造了更大空间。俄总统普京近日表示，俄罗斯的通胀问题正在缓解，降低通胀率已成为2025年的一项重要成就，预计到今年年底，通胀率将降至5.7%至5.8%。
卢布汇率保持坚挺。数据显示，过去11个月，卢布的实际有效汇率实现较大幅度上涨。据俄央行初步估计，经通胀调整后，卢布对俄罗斯主要贸易伙伴货币的实际有效汇率在1月至11月上涨25.2%，11月单月上涨0.8%。11月，卢布实际汇率对美元上涨1%，对欧元上涨1.7%，对人民币上涨0.7%。卢布保持坚挺虽然意味着俄资本外流速度大幅减缓，但也对国内财政收支造成一定压力。
债务规模出现变化。根据俄罗斯联邦审计署发布的联邦预算执行情况报告，今年前9个月，俄央行和国家福利基金账户中的流动资产总额增加了3550亿卢布，达到4.2万亿卢布。在国家福利基金的流动资产构成中，58.2%为人民币，41.7%为黄金，0.01%为卢布。报告还显示，今年前9个月俄罗斯公共债务增加10.1%，即2.9万亿卢布，截至10月1日达32.98万亿卢布。其中，国内债务增加3.6万亿卢布至27.3万亿卢布；外债（以卢布计算）减少6678亿卢布至4.6万亿卢布。普京表示，未来3年，俄罗斯的国债占GDP的比重不应超过20%。
尽管经济放缓，但这并未令官方感到意外。普京指出，俄罗斯虽面临外部压力，但经济正成功应对挑战。俄罗斯财政部部长西卢安诺夫表示，俄今年经济增长预计不到1%，但这属于计划内、预期中的结果，俄致力于保障经济可持续增长。俄总统办公厅副主任马克西姆·奥列什金认为，俄必须有条不紊地向前发展，因为国家经济已经走上了可持续增长的道路。今年经济增速放缓在计划之内。他强调，“有条不紊”和“保持稳定”对俄罗斯经济尤为重要。
普京近日在评价俄经济形势时表示，过去3年，俄GDP累计增长率达9.7%，超过了欧洲的相应指标，而GDP增速放缓是维持经济质量所必须付出的代价。
展望2026年，俄经济有望保持一定幅度增长。俄央行预测，2026年俄GDP增速将达到1%。俄央行管理委员会第一副主席亚历山大·韦迪亚欣表示，预计未来4个至5个季度，俄经济活动将持续低迷。不同行业的增速将呈现显著差异：制造业增速可能在2.5%左右，而零售业增速则可能仅为1%左右。
在实现一定增速的同时，俄经济将聚焦两个重点。
一是实现经济高质量发展。近日，普京已下令立即启动一项结构性经济改革计划。他表示，俄政府已制定经济结构改革计划，旨在创造高科技产业和高附加值生产领域的现代化、高薪就业岗位，并扩大国内商品消费。该计划将持续至2030年。
二是实现经济平衡增长。俄罗斯工业家企业家联盟主席绍欣表示，必须在控通胀、稳汇率、保平衡与保增长之间寻求平衡——总统已明确：低于2%的年增速将无法实现国家发展目标与科技领先任务。因此，俄罗斯的“降温期”应尽可能缩短，争取在明年年末重振经济。（本文来源：经济日报 作者：李春辉）
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