停复牌新规后首例强制复牌诞生

　　任性停牌、长期停牌，一直是A股市场的一大顽疾。不过，停复牌新规后首例强制复牌诞生了，任性停牌一去不复返了。

　　深交所公告称，决定银亿股份有限公司（以下简称“银亿股份”）自2018年11月20日开市起复牌。当日开盘，银亿股份便毫无悬念地直接封跌停，股价报于5.07元，创三年多以来的新低。

　　其实，银亿股份因为重大资产重组事项已经停牌3个月。银亿股份因召开董事会审议发行股份及支付现金购买资产的重大资产重组事项，于2018年8月23日上午开市起停牌，8月28日，银亿股份直通披露了《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》（以下简称“ 预案”）及相关文件。深交所对上述披露文件进行了事后审查，并于9月4日向公司发出《关于对银亿股份有限公司的重组问询函》（以下简称“重组问询函”），要求公司于9月7日前就相关问题进行答复，公司未能及时答复。9月13日及10月17日，深交所就此分别向公司发出关注函及监管函，督促公司及时回复深交所问询函件并申请股票复牌。

　　公司于11月19日收市后披露了回复深交所重组问询函的公告及相关文件，但未申请公司股票复牌。根据《股票上市规则》第12.17条的规定，深交所决定银亿股份自2018年11月20日开市起复牌。

　　在北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀看来，自中国证监会11月6日发布了较为严格的停复牌制度，还想赖着不复牌这一招儿对上市公司可不好使了。11月16日，证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》。

　　上市公司股票停复牌制度是资本市场的基础制度，主要功能是保证信息披露的及时、公平，提示重大风险，维护公平的交易秩序。近年来，证监会不断优化交易监管，组织证券交易所完善相关规则，规范上市公司股票停复牌行为，上市公司股票随意停牌、长期停牌、信息披露不充分等问题得到了有效缓解。但与国际成熟市场相比，实践中仍存在着停牌事由较多，停牌期限特别是重大资产重组停牌期限较长等问题。为更好发挥市场机制作用，提高资本市场质量，完善资本市场基础制度，优化交易监管，减少交易阻力，增强市场流动性，稳定市场预期，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展，证监会在深入调研和广泛听取相关方面意见建议的基础上，研究制定了《指导意见》。

　　一是确立上市公司股票停复牌的基本原则，最大限度保障交易机会。明确以不停牌为原则、停牌为例外，短期停牌为原则、长期停牌为例外，间断性停牌为原则、连续性停牌为例外。二是压缩股票停牌期限，增强市场流动性。进一步缩短重大资产重组最长停牌期限；明确上市公司破产重整期间其股票原则不停牌；并购重组委审核期间，上市公司股票在并购重组委工作会议召开当天应当停牌。上市公司股票超过规定期限仍不复牌的，证券交易所应当强制复牌。三是强化股票停复牌信息披露要求，明确市场预期。四是加强制度建设，明确相应配套工作安排。同时，证券交易所应当建立股票停牌时间与成分股指数剔除挂钩机制和停牌信息公示制度，并定期向市场公告上市公司停牌频次、时长排序情况，督促上市公司采取措施减少停牌。

　　“像银亿股份所涉及的重大资产重组造成停牌，是此次《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》新规中主要针对的问题之一。新规一方面规范了停牌时间，一方面加强了停牌期间信息披露，这或将意味着日后A股很难再出现动辄停牌一年的奇葩现象。此外，将强制复牌的权利交给沪深交易所，意味着那些想耍花招的上市公司将很难再任性停牌。”国开证券研究部副总经理杜征征表示。

　　（经济日报-中国经济网记者：温济聪）