渤海金控：收购信托资产 实现降杠杆和提升盈利能力

　　经济日报-中国经济网北京7月18日讯 （记者 艾芳）7月16日晚间，渤海金控发布公告，公司股票将于7月17日正式复牌，同时将继续推进收购渤海信托事项。据悉，半年报显示公司股东净利润约为11.6亿-13.6亿元，较上年同期增长约13.02%-32.50%，基本每股收益盈利约0.1876-0.2199元。

　　自2017年年末以来，国家控风险、去杠杆的决心不减，与此同时，民营企业乃至上市公司出现债券违约等现象，引起市场广泛关注。其实，理论上租赁企业的资产负债率能够达到90%以上，且国内很多大型银行系租赁公司甚至要高于这一理论值。一位研究租赁行业的券商人士表示，对国内租赁公司来说，高杠杆在一定程度上意味着租赁公司资金和资产得到了更高效、充分的应用。

　　今年4月，渤海金控负责人在一次投资者交流会上表示，作为一家上市公司，我们将响应国家号召，坚决执行国家出台的新金融政策，主动降杠杆、降负债。今年上半年，渤海金控开始启动剥离旗下负债较高的皖江金融租赁。渤海金控方面表示，皖江金租的主要融资来源是银行间市场，以短期融资为主，负债率较高，出售皖江金租后，公司资产负债率有望降低1%～2%。鉴于公司短期债务压力主要来自于皖江金租，放弃后者控股权将使公司短期负债压力大幅减轻。

　　与此同时，渤海金控在复牌公告中表示，收购渤海信托将进一步提升上市公司的盈利能力、发挥信托与租赁的协同效应并降低上市公司资产负债率，有利于利用信托渠道推动公司租赁业务的发展，有利于提升公司的资产管理能力，有利于提升公司的盈利能力并降低公司资产负债水平。截至2017年末，渤海信托负债率为17.6%。

　　在重资产业务为主的租赁行业里，国内的融资租赁业务大多还停留在比拼资金成本的类信贷业务，形成了通过高杠杆来放大资金收益的业务模式。渤海金控却开始逐步盘活资产，探索“轻资产”运营模式。渤海金控子公司Avolon将41架附带租约的飞机租赁资产出售给一家投资公司，回流资金55.86亿元人民币。同时，Avolon将为上述飞机租赁资产提供管理服务，并按照上述飞机租赁资产所产生租金收入的3%收取管理费。6月，Avolon又以相同的模式向信达租赁出售7架附带租约的飞机租赁资产，回流资金约21.87亿元人民币。

　　渤海金控负责人表示：“在成熟的国际租赁市场，租赁公司的核心竞争力是资产管理的专业化水平，而非简单的资金成本比拼。”对于渤海金控而言，其控股股东海航虽致力于将其打造为旗下金融产业的旗舰平台，但从2016年由渤海租赁更名为渤海金控前后开始涉足金融资产股权至今，其租赁业务始终占据超过99%的收入和资产比重，并为A股市场最大的租赁公司以及全球第三大飞机租赁公司和全球第二大集装箱租赁公司。“尽管挂着金控的名头，本质上我们还是倾向于把它看成是一家租赁公司。”一位券商人士表示。