对于证券投资来讲，波动性是其魅力之源，从而催生贪婪；波动性又是恐惧之本，从而加剧风险。在充满不确定性的投资世界里，贪婪与恐惧时刻左右着投资者的心态，最终影响甚至决定了我们的投资收益率水平。贪婪与恐惧是人类的本性，并无对错，但在应该贪婪的时候选择了恐惧，在应该恐惧的时候选择了贪婪，那你就全错了，并将受到市场先生最无情的惩罚。
我国股市的投资者有理由恐惧，因为他们遭遇到了上证指数从2200点跌到1000点的历程，可怕的是更多的股票已经再也无法回涨到以前的价位，因此损失是惨重的。但从2005年7月份起，我国股市在逐步发生深刻的变化，也许多年以后我们需要俯视今天的低点。
综合多种因素，尤其是股权分置改革，为股市长期健康发展奠定了基础。我们认为,从中长期的角度看，1300点的上证指数将成为未来上涨的基础。近期的所谓负面因素，都只能对股市带来短期的波动，而不会改变趋势。我们可以判断，我国股市让投资者恐惧的时代已经过去，目前正在进入一个投资时代。在投资时代，你买入股票的唯一理由是公司在持续良好运营，卖出股票的理由则是公司成长的脚步停止了。在股市根基得到稳固的情况下，战略性持有这些股票，策略性寻找战机，将让我们感受到长期投资的快乐。
从"国九条"以来，资本市场在国家战略中的高定位日趋明确，长期发展空间巨大。相对场外充裕的资金环境以及长期维持在低位的债券收益率，股票市场估值已极具吸引力，潜在资金流入势能巨大。
一般来讲，宽松的货币政策和低利率下的资金成本，往往能够促进资产价格的大幅度上涨，如推动房地产价格的快速上涨，推动股票价格的上涨，形成牛市行情，甚至助涨泡沫的形成。这是日本、美国、香港多次股市泡沫形成的根源。如果我们能够维持这种宽松的货币政策，就为我国股市形成牛市奠定了必要条件。请看下面的数据：
2005年末，保险业总资产已达15526亿元，可入市规模在761亿元，而截止2005年9月底，入市规模仅98.7亿元。
中国证监会2005年7月宣布，在原有40亿美元的基础上，再增加60亿美元的QFII额度。截止2006年2月底QFII额度已增至59.7亿美元。
2006年1-3月，又有8只股票型新基金设立，共募集资金115亿元。
3月27日社保基金中长期战略资产配置计划作出重大调整，境内股票投资将从目前总资产的14%大幅度提高到25%-30%。新增资金将达30亿元至50亿元。
3月27日第一个企业年金投资管理合同签订，标志着企业年金入市取得突破性进展。根据估算,企业年金将通过直接和间接的方式每年供给股票市场资金约300亿元。
证监会征集意见，融资融券加速，创新类券商有望以自有资金率先试点。
2006年以来，沪深两市新增开户数连续上升，3月份更是达到21.56万户。
本周股指出现了宽幅波动，反应出市场的参与者分歧在加大。但市场短期调整与否不能改变中期上涨趋势，在目前的市场中耐心持有具有核心竞争力的成长股乃是重中之重。什么时候会产生调整并不在我们的慎重考虑的范围之内，我们不会精致地去谋求把握短期的高低点去买卖，我们把握的是真正的大趋势。
个股推荐：振华港机(600320)
振华港机的行业地位：
全球主要港口机械类公司市场份额比较：
振华港机 54.8%
瑞捷尼 6.8%
德国诺尔 4.8%
日本三菱重工 4%
日本三井制造 3.2%
韩国现代重工 2.4%
芬兰科尼起重机 2.4%
可以看出，振华港机在国际上处于相对垄断地位，而在国内拥有80%的市场份额，换句话说，振华港机在国内处于绝对垄断地位。对市场的有定价权。
成长性
公司高层表示，预计2006年订单额有望达到22-23亿美元，增长率达50%。未来公司的目标是保持平稳增长，年均销量提高3亿美元。
公司自主开发的双40’箱、双小车岸桥，大幅提升港机作业效率50%，符合港口机械大型化、自动化的需要，售价也较一般岸桥提高20-40%，达700-1200美元/台。由于效率提高幅度较价格提升幅度大，市场需求较旺。
面临的问题以及相应的对策由于公司近几年一直处于告诉发展的阶段，公司的资产负债率居高不下。尽管如此，公司去年11月30日在上海仍然签订了为期三年的2亿美元授信额度，牵头的是花旗银行和汇丰银行，参与该项目的有将近20家银行，主要为外资银行。这些银行考虑到公司良好的成长前景和手里充足的订单，以及其客户的良好信用，众银行都乐于参与此项目，愿意提供足够的资金支持。
人民币升值对公司影响有限。公司通过外币借款、套期保值以及产品优化等，可以应对汇率波动风险。人民币升值的预期是影响公司股价的最主要因素,对公司业绩的影响也是负面的。公司从去年开始，对人民币升值已做了充分的准备，提高了订单价格。产品价格提高部分消化了人民币升值对公司的影响。
另外，占公司成本30%的钢材，价格近几个月来一直持续下降，这种趋势一直能维持到年中，甚至更长。这对振华港机来说直接降低了成本，提高了毛利率。 |
