一根90点的大阴线，让昂首向上的沪综指数K线图突然掉头向下。这使得从去年6月以来启动的逐渐升温的上涨行情被骤然冷却，怀疑再次笼罩市场，后市突显扑朔迷离。
今天，沪深两市大盘放量下挫。沪综指下跌90点，跌幅5.33%。这创下了自2002年1月28日以来大盘单日最大跌幅。而股指顺势跌穿1600点关键点位，收于1589点，使得本周以来连续两天高位震荡的走势也终于水落石出。
两市只有50只股票上涨。前期被市场追捧的热点板块，如航天军工、钢铁等下跌惨重，对大盘影响巨大。另外，汽车汽配、商业、医药、电子信息等板块纷纷加入跳水行列。指标股如中石化、G长电、G联通等，上午微幅上挺，但下午也全面走低。
大盘放量下跌，对于已经形成强烈“牛市预期”的投资者来说，有点猝不及防。北京首放认为，在一段时间的市场上扬过程中，一些绩差股、亏损股、题材股的疯狂炒作，游资参与程度极高，很大程度上抬高了市场的平均市盈率。但随着价值回归，上涨股也逐渐失去了基本面支持，获利盘可资依赖的做多题材越来越少，因此出现了恐慌抛盘，从而及时抽回资金。
多数分析机构认为，超级大盘IPO(首次公开募股上市)是引发市场恐慌的最重要因素。中国银行即将在香港股市和内地A股市场同时上市，这将是一年来中国股市面临的最大一单新股。此前，已经有中工国际、同洲电子和大同煤业等新股陆续上市，加上2005年已经过会(通过证监会审批还未上市)的30多家企业还在排队等候，市场巨大扩容压力已经显露无疑。
虽然熊市的“恐新症”并不意味着在牛市也同样奏效，但扩容压力形成的资金抽取效应是直接的。其实早在今年“红五月”启动以来，扩容压力就一直存在，而一个多月的狂热走势似乎已经使投资者把这种压力抛之脑后了。“管理层已经出现调控大盘的意图，他们不希望指数涨得太快而出现泡沫”，北京首放分析师称，“而主流机构认识到了管理层的意图，采取了防守策略。”
始于去年6月6日(当日沪综指数探至998点)的本轮行情，在一年中累计涨幅接近70%。与此同时，股改的顺利推进也让那把“悬在头上的利剑”逐渐远离市场，行情运行正迎来多年未遇的时机。然而市场不断上行的同时，风险也一直积聚。
经历过泡沫破灭洗礼的人们自然要保持警惕。已有很多机构分析师指出，本轮股指强力走红最大的特征是“资金推动型”。江苏天鼎曾警告说，短线资金与长线资金存在着根本的性格差异——他们进入A股市场就是高举高打，在有限的时间内完成拉高、建仓、出货的操作周期，来也匆匆，去也匆匆。而在今天，股指暴跌的“导火索”市场中也有传闻认为，是近期银行间票据市场连续出现不正常状况，引发管理层高度关注，据称已开始追查从银行票据市场违规入市的资金。分析人士称，对于那种“鸡犬升天的上涨行情”，短线资金的流动受阻具有最凶狠的遏制作用。
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