经过数年的酝酿,金融衍生品期货已是渐行渐近。那么,首批出现在人们视野中的金融衍生品期货会有哪些品种?它们各自的模样会是怎样?它们适合哪些投资者?这些话题,已经成为许多业内人士热议的焦点。
股指期货首当其冲
股指期货将成为金融衍生品中的首推品种,这是大多数业内人士的共识。
国信证券经济研究所金融工程首席分析师葛新元说,从目前的市场需求程度和各方面条件来说,首推股指期货的可能性非常高,然后才可能推出单独股票的期货期权、国债期货等其它品种。
国泰君安衍生产品部总经理章飙说,从技术层面上来说,推出股指期货已经难度不大。沪深证券交易所、上海期货交易所此前都已经做了充分研究,并且设计了基本方案。上海期交所此前还曾经进行了虚拟的网上股指期货交易测试,表明各种技术准备已相当完善。
在股指期货的标的选择上,到底是以上证指数、深证指数还是混合指数为标的,此前曾有过各种意见。业内人士预计,最终方案可能倾向于沪深混合指数,因为这更能反映中国证券市场的全貌。
有市场人士认为,从目前的设计框架上来看,股指期货将面向所有投资者开放,在交易制度上将采用保证金和T+0制度。不过,为了防范风险,在监管上将引入逐日盯市制度、大户报告制度和限仓制度等手段。
利率期货条件成熟
"除了股指期货之外,推出利率期货的条件实际上也比较成熟,推进速度可能仅次于股指期货。"章飙说。
利率期货是以债券为标的的期货,国债期货就是其中的主要品种之一。业内人士估计,随着利率市场化进程的加快,恢复国债期货也将在不远的将来实现。
有专家指出,各方在利率期货、尤其是短期利率期货的准备上都已经相当完备。不过,吸取了此前国债期货曾引发过较大风险的教训,重新上路的利率期货可能会先对银行等机构客户开放。
汇率期货仍待研究
另一类金融衍生品期货------汇率期货面世的时间将晚于股指期货和利率期货。业内人士指出,由于外汇期货的推出需要央行和证监会等跨部门进行协调,难度相对较大。
去年,人民币汇率政策进行了重大改革,随着人民币汇率波动区间的扩大,市场对于推出汇率期货的呼声也越来越高。不过,专家指出,汇率改革需要逐步推进,在目前的情况下,短期内推出汇率期货的可能性还不大。
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