上海睿信投资董事长李振宁表示,我国推出金融衍生品交易的条件已经基本具备。如果推出股指期货成为金融衍生品交易的第一步,那么大盘蓝筹股地位将得到进一步提高,股指也可能在初期得到推高。
李振宁说,金融衍生品交易的推出,以前存在两大障碍,一是法律的严格禁止,二是股权分置问题的存在。新的证券法颁布实施后,金融衍生品的推出已经具备了法律依据；股权分置改革的基本完成,则将结束市场定价机制扭曲的历史。"股改前也有人提出要推出衍生品交易,但那时风险比较大,原因就在于三分之二的股票不能流通,价格和定价机制都存在很大扭曲。在这种条件下推出衍生品交易,扭曲就将进一步放大。股改后,我们具备了全流通的市场环境,市场规模也越来越大,人为操纵的可能性降低,这都成为推出衍生品交易的有利条件。"李振宁说。
一般认为,在比较成熟的市场上推出衍生品交易,有利于投资者对冲和锁定风险,丰富交易品种和交易手段,并通过各类参与主体的博弈达到稳定市场的目的。结合我国股市的具体情况,李振宁认为,如果推出股指期货成为衍生品交易的第一步,则大盘蓝筹股的地位将得到有效提高。从目前情况看,市值较大股票很可能成为股指期货的制高点,管理层会选择对大盘走势拥有较大影响的股票构成的指数作为股指期货的对象,这将在很大程度上改变人们的投资理念。同时,由于融券渠道还不够通畅,股指期货推出初期可能更多诉求于做多行为。在当前股指比较低的情况下,由于资金入市规模增大和做多行为的主导,也有利于股指的提升。 |
