最近两个交易日农业股表现抢眼，周五，G丰乐、贵糖股份、G南糖、裕丰股份几家农业股涨停。我们认为，农业股之所以能够在最近大势相对较弱的状态下连续走强，与政策支持、消费升级、期货价格上涨和生物能源需求剧增的影响等因素是分不开的。同时，农业作为战略产业，重要性自是不言而喻。
粮食供应面临短缺隐忧
在未来很长一段时间，不仅是中国，包括非洲和拉丁美洲，粮食供给都将是一个十分严峻的问题。对于有着庞大的人口基数以及相对较高的增长率的中国来说，这个问题将会更加突出。90年代以来，我国经济发展过程中经历过两次比较明显的通货膨胀，一次是在1992年至1995年期间，另一次是在2003年至2004年。粮食供应出现较大缺口是导致这两次严重通胀的主要原因之一。
随着工业化的发展，耕地有进一步减少的趋势。同时，消费升级也将耗掉更多的农产品。受此影响，粮食价格上涨将成为可能。2005年中国粮食总产量达到4.84亿吨，同比增长3.1%，产需缺口减小，农民种粮效益下降。但驱动粮食价格上涨利多增加：中国粮食供求总体偏紧；政府对粮食价格的宏观调控，促使粮食价格稳中有升；国际市场农产品价格存在上涨预期。在农产品价格上涨的预期下，我们要着重关注种植业公司，特别是G北大荒、新赛股份。种植业上游的种业也会由于农产品价格上涨而受益。
农产品价格上涨将带动农业生产资源(土地、水面等)价值的重新认识，拥有土地、水面、渠道等资源类公司理应受到关注。投资者可关注三类上市公司。价格上涨受益，南宁糖业、登海种业、敦煌种业、G新农；资源价值，G北大荒、G好当家、G农产品等；业绩改善预期，G中牧、莫高股份、裕丰股份。
生物能源推高农产品价格
国际油价的上涨，使新能源的呼声越来越高，乙醇汽油无疑是汽油很好的替代品种，而乙醇汽油的原料为玉米和糖，另外大豆柴油也将成为重要能源。各国政府对乙醇汽油的支持力度也是相当明显：2005年6月，美国通过广泛的能源法案，该法案的通过将使玉米酒精和大豆柴油的使用量上升；我国对乙醇汽油的支持更为直接，对乙醇生产企业按1000元/吨-1600元/吨的价格进行政策性补贴。
乙醇汽油的发展必定对其生产原料的需求大增。2005年糖价和玉米价格都出现了不同程度的上涨，2005年10月糖价从3000元/吨左右一路飙升到5000元/吨，而玉米价格的上涨则缓慢得多，只是从年初的1200元/吨上涨到1250元/吨。随着乙醇汽油的推广，玉米价格在2006年必定出现上升的态势，玉米价格的上涨也会带动其他农产品价格的上涨。玉米种子中最受宠的是郑单958，华冠科技90.21%控股的黑龙江德农种业是郑单958的授权经营单位之一，是买断了郑单958经营权的四家公司之一，敦煌种业所在的酒泉地区是国内玉米种植基地，享受资源和玉米价格上涨的双重优势，是农业股中难得的高成长类股。
另外，期货价格将拉动农产品价格，与有色金属一样，国际期货品种的农产品价格对农业板块的影响也将是决定性的。农产品期货价格有望上涨，其中一个重要方面正如上文所述国际油价的上涨，使新能源的需求越来越高。二是农产品将成为国际游资的下一个炒作对象。国际游资目前炒作对象均为稀缺资源，而当农产品能自由转化为能源时，自然会成为国际游资的炒作对象。
央企整合涌现交易机会
目前，国资委控制的企业数量正在减少，已经从接手时的196家变成今天的167家，而这只是一个开始。今年，国资委将进一步在央企数量上大做减法，现有的167家将至少有一半被重组。
从近期的央企整合步伐来看，农业央企整合大幕即将拉开，我们可以从中寻求新机会。一是对中国农业发展集团把优良资产注入上市公司的猜想：集团旗下除三家上市公司外，还控股中国水产总公司、中国水产烟台海洋渔业公司、中国水产舟山海洋渔业公司、中国水产湛江海洋渔业公司、中国水产大连公司等。这些公司与集团上市公司G中水的业务基本一致，存在集团把这些企业的优良资产注入中水渔业的可能性。
二是对中国农业发展集团上市公司之间整合的猜想：中水渔业主业为远洋捕捞及农业资源开发；G中牧主业为生物疫苗和兽药及饲料添加剂的生产；ST中农主业为种植业。3家公司主业交叉较少，同业竞争不强，预计3家上市公司之间未来整合的力度并不会很大。我们设想可能整合的业务包括：兽药、饲料。
三是对中国农业发展集团整合饲料业务的猜想：作为饲料生产为主业的中牧股份将开发水产饲料方面的投入，为中水渔业的海水养殖提供相应的产品，形成自身的产业链。ST中农所包含一部分的饲料业务则可能被注入中牧股份，利用其产业品牌把整个饲料产业做大做强。
近期，G中粮地的大涨与中粮油集团将注入优良资产有关，ST屯河也因中粮集团的介入而股价大涨，中粮油集团还将对ST天颐进行重组，不排除沿用G中粮地的办法，向其注入优良资产。投资者可关注此类机会。
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