面对2006年股票投资市场如火如荼的慢牛走势，广大的投资者都在跃跃欲试，而以往投资经历中“只赚指数不赚钱”的投资窘况也让广大投资人徘徊不前。恰逢其时，中国证券市场上的第四只交易所指数基金(ETF)——华夏中小企业板ETF即将推出，作为一种新型的基金理财品种，大众如何投资中小企业板ETF以及这只ETF比前3只ETF有什么优势，本文将就这个问题进行一番浅析。

    中小板ETF，风景旧曾谙、个中却不同

     ETF听起来晦涩，其实是英文Exchange Traded Fund的缩写，翻译过来就是“交易所交易基金”。因此本质上来看它是基金的一种，但它又是一种特殊的基金，说具体点它是一种跟踪某一指数进行指数化投资的开放式基金，并且在交易所上市交易。通俗讲，这种基金是复制指数的被动型投资基金，如果一位投资者买入了这种基金，只要该基金所跟随的指数上涨了，那么买入该基金的投资者也就赚钱了，真正解决了众多投资者在牛市中“赚了指数、不赚钱”的尴尬。ETF特点之二是浓缩了封闭式基金与开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场(即在证券交易所市场)买卖ETF份额，又可以向该基金公司申购或赎回(相当于一级市场)。可谓买卖灵活、进退自如。并且这种制度设计也创造了ETF的第三个特点即投资者可以根据基金的波动性像买卖股票一样在两个市场(即一级市场和二级市场)中进行套利操作，获得更高的收益。

    中小企业板ETF的最大特点就是这种基金复制的指数是深圳交易所的中小企业板指数，我们知道中小企业板块被誉为中国的“纳斯达克市场”具有很高的成长性，目前中小企业板中的50只股票已经实现了全流通、而该板块中上市公司的良好质地、高成长性使该板块成为中国A股市场中最具活力的板块。中小企业板ETF正是完全复制跟踪这一板块的指数进行投资。说到中小企业板块指数，这里重点介绍一下，它是第一个全流通板块的指数，首批样本股包括已在中小企业板上市的全部50只股票。该指数以自由流通股数为权重,采取派氏加权法计算。基准日为中小企业板第50家上市公司的上市日,即2005年6月7日。从市场表现看，中小企业板指数成长性非常好，这组数据可以说明中小企业板指数的成长性，自2005年6月7日起的一年时间里，中小企业板指数上涨81.11%，表现强于上证指数(53.85%)，也强于深证100、上证50、上证180。中小企业板指数流动性指标(单位换手率带来的价格变化)明显高于其他指数。相对而言，其他3只ETF同质性更强，而中小板ETF数据表明，与其他指数相比，中小板指数的盈利能力、成长性均比较突出，从市场表现来看，投资者也给予其相对较高的溢价。

    试想如果您是一名投资于中小企业板指数的投资者，您在一年前投资了该指数，那么一年后您即获得了81%的收益，收益相当可观。

    虽然都是ETF，中小企业板ETF同其他3只上证50ETF、上证180ETF、深证100ETF具有显著不同的特点。其一就是前面所述的跟随指数的不同。其二在产品设计上，中小板ETF虽然沿用了深证100ETF的交易规则，但增加了场外申购赎回，这类似于开放式基金的现金申购赎回，所不同的是中小板ETF的申购赎回价格要根据基金管理人实际的买入成本和卖出收益来确定，而开放式基金是按照申赎当日的基金净值确定申赎价格。这一举措将为中小板ETF吸引不少来自场外的认购资金及投资者群体，扩大发行规模。其三是发售期的背景不同，中小企业板ETF发售的背景是在A股证券市场完成股权分置改革的收官阶段，IPO重启的牛市背景之下，应该说随着中小企业板块的成长，中小企业板ETF跟踪的具有独特成长优势将会愈加显现。

    中小企业板ETF鲜明的个性为其打上了“灵活、收益高”的烙印，其风险收益特征与其他3只ETF也有明显的差异，这正是它的优势所在，因为任何一种投资品种，如果没有这种差异性，它将很难吸引新的投资者群体。

    从表中可以看出，中小企业板ETF的收益性指标——收益率明显要高于其他3种ETF，相应地对于针对特定投资群体的投资品种，其风险性也相对其他3只ETF要高，这点可以从标准差、系数看出。