G上港整体上市正在演绎市场机构新的盈利模式，以资产注入、整体上市为代表的资产扩张类蓝筹股将成为市场新的热点。上港集团即将吸收合并G上港实现A股市场整体上市，G上港复牌后随即无量涨停，全天成交仅117万股，而涨停板封单一度达到4000万股。该股的强势表现引发交通设施、上海本地股等多个板块出现集体活跃。
我们认为，随着全流通时代的来临，以整体上市、资产注入等方式实施资产重组的大盘蓝筹股将越来越多，在资产扩张的同时，做大市值将成为机构投资者新的盈利模式，对于"G上港"现象值得重点关注。事实上，2004年前后武钢股份、TCL集团就开创了整体上市的先例。与这些公司通过增发新股实现整体上市不同，上港集团是通过1：4.5换股实现吸收合并G上港整体上市，其中不对市场产生资金扩容压力；而且在换股除权后股价迅速降低，资产质量大大增强，将产生良好的盈利效应，对整个市场的整体上市起到良好的带动效应。
随着全流通时代的到来，市场中类似的金融创新将越来越多，包括G长电通过发行权证欧式认股权证实施资产收购、G中化通过发行分离交易可转债实施资产收购等，类似的资产扩张式重组将越来越多。当然，这种资产扩张能否带来市值的扩张，关键在于扩张资产的质量，这一点还值得仔细推敲。 |
