上证综指在1300点关口连续频繁的震荡放量,充分显示多头主力尤其是机构筹码松动。面对大盘巨量冲关未果,后市何去何从?

    笔者认为,自2005年12月初以来的春季行情主升反弹目标基本到位。分析原因主要是:

    本轮行情是在QFII、创新券商和基金等机构投资者的主导下演绎的中级反弹行情,上证指数最大涨幅超过20%(沪综指涨223点)。在去年12月29日上证综指成功突破年线压制后,由于巨大的赚钱效应引得场外资金推波助澜,市场的连续强势,尤其是有色金属板块从博弈演变成博傻,投资者对市场的前景也开始变得乐观起来。基金或者是新进建仓,或者是拉高存量,尤其是QFII和部分券商借机拉高重仓股,机构持续拉抬造就股价暴涨。笔者看到部分领涨股涨幅高达100%,已有足够的拉抬派发空间。

    从技术上看,由于阶段性的累积涨幅已经较大,无论是日线还是周线图上的技术指标,都已经发出了明显超买的信号,部分指标的顶背离情况相当严重,需要修复。

    大盘在上周二冲高1297点出现回落,初步显示出1300点的关口压力,大盘有可能在该区间附近形成阶段顶部。从时间上来看,高位强势震荡行情不会马上结束,有望延续到2月中旬,但2月下旬之后将面临较大的调整压力。大盘支撑在上周一的跳空缺口1260到1262点之间,大盘近期将会是个伴随着高成交量强势震荡的阶段。当然,经过整理之后,股指短期仍有反弹冲高的可能。

    综合来看,2006年行情以及政策最大的变数应出现在主板市场恢复新股发行的时间。按目前股改的节奏,这个变数应该出现在2006年二季度。