根据今天早上传来的最新消息,随着沪深两市49家公司亮相第22批股改公司名单,完成股改和进入股改程序的上市公司市值已占A股总市值的53.85%。该消息是否意味着新老划断的到来?投资者应如何操作呢?

    从技术面来看,一号文件的发布将有效稳定投资者对于宏观经济的预期,激发证券市场的长期炒作题材,对A股、B股以及H股市场构成实质性利好,因此大盘目前的强势格局并未改变。但是,随着股票市场持续上涨,技术性调整压力逐渐加大,目前的上涨空间比较有限。回顾A股市场历年表现,只有1997年1月至5月曾经出现过一次连续十几根周阳线的大幅上涨,但随后市场就出现了回吐近50%的大幅下跌,其余只出现过两次连续7周阳线,而本轮行情已出现连续九周的周阳线,连续涨幅已居历史第二位,客观上存在一定的调整压力。

    同时,面对1300点这样的重要关口,如果没有一气呵成的大行情,那么就是以时间为代价来回拉锯。从日前放大的成交量来看,虽然有部分资金撤出观望。但去年12月末市场活跃以后,不断有新资金入场,人气和信心比较饱满,各个板块也相当活跃,目前市场的活跃程度依旧。从技术面看,该点附近出现调整是正常的,不能成为大盘见顶的依据。此外,1300点是2001年大调整以来连续3年的底部,该点被有效击穿后,已经成为一个重要阻力,试图通过一次战役就将其突破是一种奢望。

    技术形态只是市场的表面特征,市场内在运行状况更有说服力。此轮行情一直比较理性,成交量温和放大,没有出现过井喷式骤然放大的情况,表明增量资金持续进场,这种特点说明了其着眼长远的性质。个股行情也没有显示过度投机色彩,行情还没有出现过热迹象,这保证了行情的持久性和生命力。

    更重要的是,目前市场众多尚未被挖掘的投资机会封杀了大盘的调整空间。中石化和中石油的回购行为,表明一部分上市公司的价值是被低估的,这必将引发上市公司价值重估的热潮。这种重估不单是发生在具备现金回购这类公司身上,循着这种思路,其他公司可能被忽视的投资价值在接下来的行情中也会被逐步挖掘。事实上,去年启动的股改进程,也同时启动了上市公司价值重估的进程。中石化、中石油两大集团对其子公司的整合使这种价值重估形象化和具体化,使投资者看到了实实在在的投资机会。

    因此,从更长时间来看,一号文件将导致我国经济格局进一步朝着良性方面发展,我们对中国股票市场依然有理由保持乐观。2006年宏观经济依然会表现强劲,经济回落的速度会比较平缓,微观经济依旧保持较强活力,而相比债券收益率和海外股市,A股市场的估值优势依然存在,所以市场中长期还会保持强势特征,在曲折中回升将是一号文件颁布后我国证券市场的总体趋势。

    个股可持谨慎有:000525红太阳、600219南山实业、000027深能源、600426华鲁恒升、000547闽福发。值得注意的是,本报告中的信息均来源于已公开的资料,我们对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。