回顾与展望——仍居于下降通道
2006年1-4月化学原料及制品制造业实现利润总额278亿元，同比下降2.45%，与去年同期水平(增长32.77%)相比，趋势已明显改变。化工行业在经过2002—2004年的大幅增长之后，已从2005下半年起步入下降通道，当前仍居于下降通道之中。
维持前期策略报告观点。一方面，原油及能源价格仍居高不下，化工行业步入高成本期；另一方面，化工行业前期新增产能已逐步投放，2006年1-4月固定资产净值增长率创历史新高(20.41%)，竞争压力加大。下半年化工行业仍将居于下降通道之中。
下半年投资策略——寻找被低估的品种
一方面，化工行业整体居于下降通道之中，上市公司中业绩增长或保持稳定的公司的数量在减少；另一方面，经过前期的大幅上涨，化工行业的市盈率已由年初的15倍上升至20倍以上，很多股票的估值均已偏高。建议下半年采取防守策略——寻找业绩保持稳定、估值偏低的公司。
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