（季报点评）锌业股份锌价上涨提升业绩

（季报点评）锌业股份锌价上涨提升业绩

2006年04月20日 11:47

建兴

    随着市场锌价的一路飙升，2006年一季度锌业股份(000751)盈利实现大幅度增长。但细细品味，潜力犹有未尽。

    锌是2006年基本金属中最为看好的品种，从锌业股份一季度的经营情况来看，该公司实现主营收入105268.4万元，实现净利润4183.9万元，分别比上年同期增长39.1%和55.1%，锌价上涨功不可没，但同期主营成本上升39.93%，致使其利润增长幅度远远低于产品价格的上涨幅度。从2005年的情况来看，锌业股份主营收入达343857.2万元，增长31%的情况下，净利润只有633.2万元，下降90%，锌价上涨的因素大部分被原料价格的上涨吞噬了。

    除了原料涨价外，财务费用也是锌业股份的一大负担，2005年公司财务费用尽管已比2004年下降了一大块，但因大股东的巨额资金占用，使公司财务费用仍高达6783.8万元，今年一季度公司财务费用更是高达3791.1万元，遏制了公司盈利回升的势头。

    锌业股份是国内最大的锌冶炼企业，没有自己的矿山，使其盈利水平和发展速度受到了较大的制约。一方面，公司的锌矿来源受到限制，不仅高质量、低成本的货源能难以保证，另一方面，不得不被动地承受锌矿资源涨价的巨大成本压力。2005年该公司管理费用高达13472.3万元，作为一个老牌国有控股企业，社会包袱沉重，在体制和管理上还不尽人意，从而提高了公司的经营成本。

    从2005年和今年一季度的经营情况对比来看，锌业股份的基本面已发生了许多积极的变化。去年末，锌业股份管理层进行了较大的调整，公司经营思路已发生了较大的改变，在抓住市场有利时机扩大生产的同时，公司正在以多种方式寻求与国内有色矿山的合作，以建立稳固的矿产资源供应渠道。锌价高位运行，在日前完成的股权分置改革中，大股东―――葫芦岛有色金属集团一举解决了高达115062.4万元的资金占用问题。思路决定出路，有了好的思路，有了好的市场环境，良好的经营业绩也应该是众望所归了。

来源：中国证券报

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