荣篱 证券时报记者 荣篱

　　2006年第一季度基金报告显示，161只股票基金（不含指数基金，包括平衡基金）的持股比例在去年第四季度的基础上有大幅度的上升，其持股比例从去年第四季度末上的70%上升到了76%。新发基金增仓速度相当之快，持股比例在80%甚至90%的比比皆是。持股集中度打破了多个季度的基本稳定格局，略有上升。

　　基金持仓大跃进

　　天相数据统计表明，在继2005年第四季度基金持股比例首次站上70%后，今年第一季度基金持股比例来了一个“大跃进”，陡然上升到76%。这就意味着2005年初至2006年第一季度末的五个季度，每个季度基金持股比例都在上升。去年前四个季度的持股比例分别是70.57%、69.47%、67.9%和66.51%。可以看出，从2004年年底到今年年初，基金经历了从持仓低于60%的低谷慢慢回升，到温和上升站上70%，到突然猛增到76%。这一持股比例已经高于基金最辉煌的2003年底至2004年初，那时基金持股比例也不过74%左右。

　　基金总体持股比例的大幅增加是以单只基金的高比例持仓为基础的。在一个季度内增仓数十个百分点的基金已非个别，而持股比例在80%以上甚至90%的基金就有40只，占到总比例的1/4。这实在是一个相当惊人的数据。

　　混合基金持仓看齐股票基金

　　在市场向好的时候，基金大比例增仓是正常现象，但也有令人担忧的现象。大批定位于“混合型”的基金，不顾“身份”向股票基金看齐，持股比例不让股票基金，一些基金持股比例在80%甚至90%以上，让人实在怀疑他们对契约的尊重还有几分？不过，也有一些平衡型基金不为市场诱惑所动，坚守自己的“平衡”原则，如招商平衡基金。

　　虽然减仓的基金并不多，但有个别基金减仓之心之坚决也令人吃惊。基金兴业从去年四季度的73.86%骤然减到今年第一季度的47.34%。在基金经理的“行情回顾与运作分析”中却写道“基金兴业管理人对2006年的中国证券市场总体持谨慎乐观的态度，仓位稳定在高位，债券持仓偏低”。关于该基金另一个值得注意的信息是，在第一季度，管理人增持基金份额12,487,780，比期初增加了一倍。华夏公司4月18日的公告称，截至2006年4月14日，华夏公司累计持有基金兴业份额为25,000,535份，占该基金总份额的5.00％。一方面是基金公司增持基金，另一方面是基金逆市大幅减持股票，这有趣的一增一减是否有关联，需要专业人士进行分析。

　　新股建仓速度快是今年一季度的另一大特点，13只新基金中有10只基金的持股比例在80%以上，其中还有5只高于90%。

　　天相统计表明，在持股集中度方面，基金也一改原来集中度保持不变的风格，出现较明显的上升。161只股票基金的持股集中度为56%，高于前两个季度53%的集中度。来源：证券时报