中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松周三称，尽管中国人民银行面临的对冲流动性的压力依然很大，但是近期来看，调整准备金率的政策举措的可能性在降低，信贷控制加上利率调整将为主要调控手段。央行在周三发布的第一季度货币政策报告中称，针对当前银行体系累积流动性较多的情况，要加大公开市场操作力度，加强公开市场操作与其他货币政策工具的协调配合，增强公开市场引导信贷和利率的调控能力。巴曙松说：‘这一点表述有点新意，综合来看，存款准备金率近期可能不会调，信贷控制加上利率调整的可能性大一点。’
定向票据替代准备金
他进一步解释，至少需要市场显示出前一阶段的利率上调、定向央行票据发行以及房地产等特定行业的调控没有达到预定的政策效果时，才可能重新再次提及准备金率政策这个所谓货币政策中的‘巨斧’。
中国人民银行5月17日向部分商业银行定向发行了总计约1000亿元人民币的央行票据，期限为一年。巴曙松称,这实际上发挥了上调准备金率的政策效果,是一种结构性的、类似准备金率政策的政策工具。 |
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