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周小川:长期利率可能上升 谨防全球汇率风险
【打印本稿】　【进入论坛】　【Email推荐】　【关闭窗口】 2006年04月25日 07:55
但有为 唐昆
    国际货币基金组织(以下简称“基金组织”)下设的国际货币与金融委员会(IM-FC)春季部长级会议日前在美国华盛顿召开。中国人民银行行长周小川在会上指出，由于长期利率可能逐渐上升，若政策或协调不当，主要货币汇率有可能出现大幅波动。

    周小川表示，去年秋季以来，全球经济持续较快增长。随着货币政策趋紧，长期利率可能逐渐上升。

    这一说法得到了申银万国宏观分析师李慧勇的认同。他表示，随着日本和欧洲经济逐渐恢复，美元经济强势增长，世界三大经济体都已进入升息周期。

    “虽然美国目前只是短期利率经过数次加息出现了较大的增长，但是短期利率的增长必然会传递到长期利率上。”中国银行金融专家王元龙认为。

    周小川进一步指出，正是由于过去几年的低利率环境，使得投资者对风险的判断力有所减弱。加上目前国际社会对对冲基金仍然缺乏有效的监管，世界各国仍然面临一定的金融风险。“若政策或协调不当，不排除主要货币汇率出现大幅度波动的可能，并可能引发资本流动逆转和金融市场无序调整。”

    李慧勇认为，美元作为最主要的世界货币，对世界资本流动有着重大影响。近年来美元持续贬值，美元大量外流，但是如果美元持续加息，利息将达到5%或是6%的平台，美元贬值的基本面将出现改变，经常项目逆差的局面也将出现逆转。

    王元龙从另一个方面表达了类似的看法。他指出，从某种意义上说，美国是一个濒临破产的国家，因为其双赤字超过了10000亿美元，但是，美元持续加息和大量亚洲国家持有美国国债两个方面的因素对美国经济增长构成强有力的支撑。

    “如果美国实行错误的货币政策，美元出现大幅贬值，将导致大量资金流出，这不仅对美国是一种灾难，对世界金融市场也将产生强烈冲击。”王元龙表示

    为此，周小川呼吁，各国应尽快建立起协调互信的政策框架，加强对对冲基金的监督，稳定市场预期，实现有序调整。

    同时周小川指出，各国应充分利用目前全球经济强劲增长的有利条件，结合本国存在的问题及时进行结构调整。尤其是发达国家在享受低成本的进口商品与服务的同时，要根据自身的比较优势加紧完成产业结构的调整，创造新就业机会和新的出口优势，提高自身竞争力。

    对于当前国际贸易、结算和储备资产过度依赖单一国家主权货币，周小川认为，基金组织需要从根本上加强监督的有效性。“一方面要将重点放在建立对主要储备货币的监督和制衡机制上，同时也必须着眼于创建一个公平、合理的国际货币体系，包括继续增强特别提款权(SDR)在国际货币体系中的作用。”
来源：上海证券报