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"实习大师"乱舞美联储魔杖 伯南克深陷信任危机

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2006年05月29日 06:50

    格林斯潘经常被指责公众发言难以理解。他曾对一位参议员说过这样一句经典的话:"如果你听明白了我说的话,那我一定是失言了。"然而私底下,格林斯潘在与媒体打交道的时候却表达得相当清楚,因此他的行动很少令金融市场感到吃惊。

    然而,当世界经济权移交到"实习大师"伯南克手中时,情况就变得复杂了。这位新的美联储主席在公众面前言论非常直接,然而在面对稳定市场情绪的媒体时却又相当含糊。虽然格林斯潘也是花了好多年才练就其独特的"模糊清晰"交流方式,但如果伯南克不能尽快地学会这种间接交流方式,金融界将会相当不满。近期的"女主播门"更是给伯南克敲响了警钟,如若对自己的言论方式不加以改进,"伯南克危机"在不久的将来也许会成为新闻界的热门话题。

    经济力量经常与金融市场以各种方式相互碰撞,带来动荡的一年,比如1987年的股市暴跌、1998年的亚洲金融危机和债市下跌以及2000年股市泡沫的破裂都是这样。突然之间,今年也具有了成为重要年份的所有要素:美元正在下跌,全球股市大幅震荡,债券市场利率正在攀升,油价居高不下,黄金价格处于25年来的高点,房屋价格走软,贸易保护主义者的压力不断加剧,通用汽车有可能破产,伊朗处于核危机的边缘,国会两院选举即将举行。显然,格林斯潘在一个好时候选择了退休,而伯南克遏止通货膨胀的决心正在受到考验。

    亦鹰亦鸽政策信号混乱

    上任美联储新主席后不久,伯南克便试图改善格林斯潘让市场琢磨不透的货币政策陈述。伯南克希望在自己这里能够摆脱这种困惑,并对未来利率走势提供明确的指导。他首先明确强调了对于美联储双重使命的坚定信仰:保持物价稳定和推动经济的最大限度增长。接着他承诺暂停货币紧缩,即便通胀在未来几个月里仍继续"暂时"加速。但后来当货币和证券投资者开始抛售手中美元的时候,伯南克却突然改变了自己的论调,顷刻间化身为激进的反通胀代表。随后不久,他又反复强调,美联储将可能视经济数据"暂停"加息,以此来对之前明显的鹰派论调作出"澄清"。其实,对金融市场来说,未来的货币政策走向将依赖经济数据的做法并不意外,因为美联储一直都是这样做的。伯南克的以上做法令他试图同时取悦华尔街的通胀卫士和华盛顿政客的目的不言自明。而这种看似极为聪明的做法在美联储最近一次的月度会议上得到了进一步的发挥。通过在公告中加入了"仍然"这个词——"进一步紧缩可能仍然需要"——伯南克再次试图传递出双重信息:美联储会停止加息以防止经济放缓,但同时也会采取任何行动控制通胀。然而,这种双重信息却导致了完全相反的后果——削弱了投资者对美元和金融市场的信心,加剧了阻止美联储进一步加息的政治压力,并最终导致经济放缓和通胀恐慌。

    "女主播门"或迫其辞职

    从透明的货币政策陈述到传达双重信息,伯南克的言论在短期内迅速地调整着、变化着,直至最近那次愚蠢的表现——由于对CNBC女主持人的餐后"失言"而导致的全球范围的金融市场震荡。尽管一些人认为他的评论与在国会山的声明无异,但另一些市场参与者却被吓得目瞪口呆。世界最强有力的中央银行似乎正试图用一个社交场合上的短消息混淆其传递出来的信息,而且竟将这称之为新手的一次失误。哥本哈根Saxo银行的首席投资官Steen Jakobsen就表示:"首先,美联储主席竟然在非正式晚宴上通过电视台记者传达政策的想法是荒唐的。""坦白的说,我认为这将伤害美联储,伯南克的可信度也将严重受损。"巴西总统卢拉亦对伯南克的言论导致的严重后果表示不安,他说:"有人怎么可以私下对媒体作出评论,并引发全球市场的混乱呢?"巴西的股票和货币市场上周三暴跌,汇价下跌4.76%,为2002年以来最大的单日跌幅,晚些时候有所回升。

    美联储"实习生"远逊格老

    一直积极倡导美联储政策透明度的伯南克现在恐怕要失去热情了。他会感到市场对于美联储主席的言论有多么的关注,以致于它们会根据推测美联储的下一步行动迅速调整,丝毫没有给美联储主席留下灵活变通的余地。这也是格林斯潘公开言论晦涩难懂的价值所在——它为格林斯潘提供了足够多的模糊空间随机应变。伯南克现在发现,交流得越少有时候反而意味着更多。有人猜测,伯南克以后对于晚宴的兴趣可能会大打折扣。伯南克应该向他神秘的前辈格林斯潘学习。格林斯潘是白宫晚宴上的常客,但他总是相当的安静,以致于常常让人感觉无聊。

    "女主播门"回放

    餐会"失言"全盘曝光

    4月29日在白宫举行的记者协会晚餐会上,伯南克曾对美国CNBC财经频道记者玛丽亚巴蒂罗莫表示,市场"误解"了他前一周发表的证词,他当时曾暗示美联储或许会暂停加息;同时他对那些认为自己在通胀问题上属于"鸽派"的言论感到失望。

    5月1日,在巴蒂罗莫主持的CNBC电视节目上,伯南克的原话被原封不动地公之于众。巴蒂罗莫话音未落,金融市场便立刻急剧下挫,道琼斯指数在几分钟之内就下滑了70点。随之而来的是金融市场对美联储是否将停止升息的疯狂猜测。而此番报道对伯南克声望的损害可能更为持久——外界纷纷指责伯南克发出令人困扰的信息。

    主播声誉"大幅"提高

    与此相反,这条爆炸性新闻却大大提高了在财经新闻界被誉为索菲亚罗兰的巴蒂罗莫的声誉——或许她将成为全球最为著名的商业记者。

    巴蒂罗莫事后指出,伯南克的话不只是她听到了,还有高盛副董事长鲍勃霍马兹和另外一位记者。巴蒂罗莫暗示,这表明这两个人可能没有透露信息,或者没有留意伯南克的话。她补充道,伯南克谨慎地避开了霍马兹的一些"尖锐问题"。

    巴蒂罗莫说︰"当他(伯南克)表示市场理解错了的时候,我吓了一跳。"但巴蒂罗莫承认,市场对她的报道所作出的反应让她感到非常惊讶,不过她拒绝就伯南克的动机作出猜测。但巴蒂罗莫表示,伯南克显然担心市场认为他在利率政策方面比较软弱,"我想,今天的市场已经有了一个更为清晰的理解"。

    参院议员严重警告

    在美国参议院银行委员会5月15日举行的听证会上,来自肯塔基州的共和党参议员吉米邦宁对伯南克提出了严重警告:"你要小心你的言辞,因为人们会非常密切地注意你的每一句话。"

    在美国总统布什提名伯南克就任美联储主席时,邦宁就曾表示过异议。而伯南克在上月底的一次宴会上失言引发金融市场动荡后,目前已经招致了许多抨击。

    考虑不周主动认错

    针对邦宁的质询,伯南克在听证会上说:"你提到的这一小插曲是我考虑不周的结果。以后我与公众和市场的沟通将完全通过经常性和正式的渠道进行。"

    伯南克称,近来全球股市下跌的主要原因是投资者承担风险的意愿下降、对全球经济的评价有所改变且对通货膨胀感到担忧。他重申:"我们在5月10日的政策声明中曾指出,美国的通货膨胀风险有所上升。通货膨胀上升将带动长期利率走高,进而推高抵押贷款利率。我们在声明中指出,为化解这些风险,可能需要采取进一步的紧缩政策。"

    不过他也表示,美联储在决定采取什么利率行动之前,还需要考察今后一个月的相关数据,伯南克说:"我们在决策时将充分依据经济数据,并且会考虑总体的经济形势。目前离下一次政策会议还有一个月的时间,这期间会公布很多数据,我们会密切关注这些数据。"

 
来源:香港商报