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2007年通讯行业：3G元年与电信重组

2007年01月04日 14:12

分析师：张兵何彬

   我们将 2007年界定为 3G元年，基于如下二点：其一，在 2007年上半年政府将不得不决策国内 3G牌照的政策及新的电信竞争格局，并将启动电信产业新一轮的重组。其二，3G的投资将从真正意义上启动，运营商及设备商新一轮的竞争将由之展开。

    电信投资新周期将拉开序幕。05年的电信投资受到抑制，06年电信的固定资产投资额明显回暖，07年电信投资新周期将正式拉开，3G及相关设备投资将成为全年电信投资的重心，预计 2007年电信投资额有望同比增长 20%以上。

    中国联通极有可能启动重组战略。基于2007年3G牌照的政策及新的电信竞争格局，本文的另外一个重要预判是我们认为中国联通重组战略。重组战略的核心是拆分其旗下的二张网络中的一张，我们认为中国联通将被迫启动选择留下网络价值和客户价值更大的 GSM，而出售其旗下的 CDMA网络。

    维持行业强于大市的投资评级。基于 3G元年及电信重组的预判，我们认为这将给通信设备制造业、电信运营业及相关终端制造业带来明显的机遇，电信新投资周期及电信运营业的重组将明显提升行业价值，所以我们维持行业强于大市的投资评级。公司策略。我们重点推荐中国联通。3G和极有可能启动的中国联通的重组将给联通带来一个抖掉包袱、轻装上阵的历史机遇，其投资价值将有明显提升。中兴通讯的由于股价快接近目标价 42元，调为增持评级。同时我们维持亨通光电、华胜天成、亿阳信通、中创信测等公司的投资评级。

来源：中信证券

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