航运形势整体趋好总体来说，我们看好干散货运输和油轮运输，看淡集装箱班轮运输。干散货运输市场，最看好特种货物运输和小灵便船运输。短期来说，看好亚洲的干散货运输，中期看好干散货和油轮运输 。

    干散货运输市场需求旺盛，2007年平均运价将继续走高由于“中国因素”的强大的持续驱动，干散货需求比较旺盛，在新船交付趋于放缓使得运力供需趋于平衡的情况下，BDI运价指数07年将在2500-4500波动，年均将在 3300点左右 。

    油轮运输市场将受益于“国油国运”政策。由于 05年和 06年运力投放增速较快，使得运价指数一直处于下滑趋势。在新增运力增长放缓，淘汰单壳油轮以及“国油国运”政策的实施等，预计运价指数将在07年底反转 。

    航运业的周期性波动将趋于平滑，可提升估值。周期性行业的盈利预测波动很大，导致估值难以提高。我们认为，一些新的因素将平滑航运业的周期波动，主要是世界贸易版图变迁、中国的ODI增长效应、中非贸易发展、长期运输合同和国家支持航运的政策等。

    相关运价指数上涨和油价回落将是股价催化剂航运公司的油料成本占其主营成本的 30-40%，对油价的敏感性较高，油价回落将增加盈利 。

    港口行业趋于平稳增长，关注题材股港口行业的增速将放缓到10-15%之间，关注整体上市、资产收购等题材股。

    投资评级将航运业投资评级由“中性”调高到“强于大市”，推荐中远航运、中海发展“买入”评级。关注招商轮船的上市。将港口行业的投资评级由“强于大市”调低为“中性”，推荐“买入” 天津港。