有色金属：有色板块火热行情能燃多久

    有色金属产业振兴规划

    有色行业振兴规划的九条建议：

    一、坚决贯彻落实产业发展政策，突出保重点，保先进生产力，通过有保有压和市场的基础性作用，加快淘汰落后产能;

    二、抓住机遇，建立平台，有效加快境外资源开发利用进程;

    三、尽快落实收储计划，提振市场信息;

    四、推进重点骨干企业直购电试点，降低电价，鼓励煤-电-铝产业一体化，将优质资源配置给重点骨干企业;

    五、由政府引导，推动跨行业、跨区域的兼并重组，提升产业集中度;

    六、合理调整税费政策，鼓励国内资源勘探开发和短缺原料进口，扩大出口;

    七、恢复和扩大加工贸易试点范围，保持国内先进生产能力的产能利用率;

    八、加大对重点企业技改的支持力度，提高先进生产能力的产业比重;

    九、加强企业社会责任，支持企业发展循环经济，促进节能减排，实现对社会的承诺。

    目前，铜、铝、铅、锌、镍等主要有色金属生产企业都面临消费萎缩、需求不振、产品价格急剧下跌、库存迅速增加、减产停产范围不断扩大、效益严重下滑、流动资金极度紧张、生产经营极为困难的被动局面。有色金属产业振兴规划建议中特别提出推进企业兼并重组，提高产业集中度、淘汰落后、合理配置资源等内容，对目前有色行业状态的改善可谓是对症下药。而我们认为有色产业的振兴规划对行业景气度的提升短期内效果不会很明显，但是从中长期来看，振兴规划若能有效实施或将对我国巨大的资源需求将起到一定作用。目前有报道称，有色金属振兴规划已经得到国务院初步认可，九条建议中，收储计划、降低电价、合理调整税费、加快产业战略重组等内容已取得共识，只有“降低电价”这一条建议未通过。

    2.2产量下滑，但减产仍在继续，过剩尚未明显改善

    智利Antofagasta公司称，所属MIchilla矿将减产16%，约7000吨/年。

    2008年四季度全球最大的铜矿——Escondida铜产量为18.63万吨，同比下降41%。

    塔吉克斯坦2008年铝产量同比下降4.7%，为39.9万吨，计划2009年再减产5%至38万吨。

    澳大利亚氧化铝公司与美国铝业公司决定暂时搁置牙买加精炼厂扩张项目。该项目在2005年获得审批，预计耗资18亿澳元，计划将该厂产量提高150万吨。

    UC Rusal和Hydro公司在牙买加的合资项目Alpart氧化铝厂将削减50%的产能，约80万吨。

    加拿大Hudbay资源公司称，由于市场低迷，将于2月份临时停止Chisel North锌矿的生产。

    因锌价的大跌，Lundin Mining Corp(TSX:LUN)将于2009年5月份关闭其在爱尔兰的Galmoy铅锌矿，比之前的计划有所提前。

    麦格里银行1月10日报告表示，中国全年精炼铜进口总量约为130万吨，较2007年的140万吨减少10万吨，或7%。中国铜进口的减少预示着需求的减弱，再次对于目前过剩的供需局面减弱信心。

    三、行业投资建议

    在08年下半年有色行业经历了金属价格暴跌，实体经济的下滑导致的金属需求的锐减，行业景气度显著下滑。尽管09年有色行情迎来了“开门红”，同时一系列旨在刺激振兴有色行业的利好消息与政策相继而出,但是在经济基本面尚未明显回升、行业过剩的局面仍未改善的前提下,目前红火的有色行情属于大跌之后的短暂企稳,趋势性上涨仍不具基本面的支撑,振兴规划更多的是针对中长期有色行业的发展，短期内效果不会很明显，因此维持行业“中性”评级。