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钢铁行业：钢厂突击出手迫使海运费暴跌

2008年06月18日 14:49

光大证券赵湘鄂

    国内钢市开始调整，部分钢材价格小幅走低：本周没有延续上周国内钢材价格的全面上涨，钢市开始进入盘整状态，部分钢材价格小幅走低。本周与上周相比，只有中厚板、冷卷、镀锌板价格略微上涨，其他大部分产品价格持平或下跌。

    目前钢材价格的调整反映出：在持续上涨之后，钢材价格已处于历史高位，下游用户对价格的接受程度逐渐减弱。国家从紧的货币政策和不断推高的成本价格，使得钢铁厂商后期面临的最大问题是资金难题。6月12日，唐钢集团螺纹钢价格下调200元，表明当前部分主导钢厂的价格松动。

    国内外综合价差从本周开始略有回落：上周国际钢材市场的价格涨幅明显高于国内市场，国内外市场钢材价差创历史新高，达到120.82点。本周末国内外钢材指数差值为120.54点，比上周末略有回落0.28点；其中，板材价格指数差值为105.27点，比上周末增加0.82%；长材价格指数差值为147.45点，比上周末减少0.65%。本周国内外价差虽略有减少，但依然维持在高位。

    本周国际海运费暴跌，大部分钢铁原料价格稳中有降：针对上周投机性租家在太平洋和大西洋地区急剧拉高海岬型船市场租船行情的投机行为，本周我国钢厂突然中止铁矿石货盘租船业务，致使铁矿石航运市场出现一轮不期而至的雪崩暴跌走势。

    大部分钢铁原料价格稳中有降。国内焦炭市场高位走稳，重新审批小煤矿和煤炭价格干预政策，使得煤炭价格没有大幅上涨。

    板块估值比较：钢铁行业本周的预测市盈率为11.14，上周为12.83，下降13.17%；全部A股本周的预测市盈率为17.47，上周为20.18，下降13.43%。钢铁行业本周和上周的预测市盈率均为最低，其相对于全部A股的相对市盈率分别为63.77%和63.58%，基本维持与大盘同步。

    本周其他重要事件——印度加征关税：6月13日，印度财政部宣布将铁矿石出口关税由原来的每吨300卢比(7美元)改为按FOB价15%征收，以目前印度矿出口价格计算，这使关税增幅达80%-100%。

    此次加征关税，将影响到我国依赖印度矿的中小钢厂和减少我国在中澳铁矿石价格谈判中的回旋余地。但短期由于国内港口现货铁矿石库存的高企，以及海运费的大幅下跌，国内进口现货矿受此方面的影响将滞后。

    存在的风险因素：由于6月与澳洲铁矿石谈判进入最后阶段，按照要求应该在6月底前完成，预计至少涨幅超过85%。不管结果如何，都将对以协议矿为主的企业产生较大冲击。

来源：金融界

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