业绩稳定但“发展空间不大”？华联综超卖掉部分高级超市

　　每经记者 赵天宇 张虹蕾 每经编辑 陈俊杰

　　“高级超市业态的未来发展空间不大。”华联综超最近决意卖掉旗下北京华联精品超市有限公司。这一业态的盈利能力与市场空间到底怎么样？真像华联综超认为的那样未来发展空间不大吗？为何在出售华联精品的同时，华联综超仍保留了一些高级超市？

　　给出高级超市前景不甚乐观预估的另一面，华联综超拟集中资源发展的社区生活超市，目前已经是“红海”一片，机遇和挑战兼具。

　　早先还在布局高端市场，如今又在各路资本涌入的背景下发展社区生活超市。“疑云”渐生，变局刚起，华联综超的棋局将落子何处？

　　●鱼和熊掌的抉择？

　　6月14日，华联综超（600361，SH）公告称，拟将旗下华联精品100%的股权转让给凯大铂川控股有限公司，“转手价”2.94亿元，增值率1509.86%。

　　华联精品2016年的业绩并不乐观，当年，其净资产和净利润分别为-2527.56万元和-887.27万元。

　　6月20日，华联综超回复上交所问询函的相关问题，其中，对华联精品的业绩做出预估，未来5年这家公司的业绩较为稳定。加之华润万家旗下的Ole’，上海城市超市有限公司（CITY SHOP）等，高端超市普遍呈现扩张速度稳健的特点。实际上，业内有观点认为，目前的高端市场处在探索期，普及程度不够高，若从精准定位、满足消费升级的角度来看，或仍存有增长空间。

　　零售连锁及战略管理专家陶文盛也表示，高端超市和社区生活超市二者的发展并不矛盾，但同时经营两种业态，对企业的运营能力是很大的考验。

　　武汉道远商业管理咨询有限公司联合创始人高孝彤在接受《每日经济新闻》记者采访时说，此次华联综超卖掉华联精品，可能也有后期经营乏力、全国标准不统一、运营成本投入大、全国复制时机未成熟方面的担忧。

　　华联综超的交易动机也受到监管层的关注。上交所提出了是否存在通过资产处置收益避免公司连续两年亏损的交易动机。华联综超在回复中再次强调此次交易是经营上的一种调整措施，还称其盈利能力也在改善，2017年第一季度，其扣非后归属母公司股东净利润已实现盈利555.67万元，并没有通过本次交易弥补公司经营性亏损的动机。

　　但很显然，华联综超的这笔交易预计产生的31485万元（包括华联精品欠华联综超的12037.97万元）收益对其全年业绩的贡献难以忽视。

　　●“发展空间不大”却未完全脱手

　　对于北京居民来说，带有绿底方形“BHG”标志的超市并不陌生。“BHG”即北京华联集团的英文缩写，官网显示，其旗下的生活超市（Lifestyle Market）和精品超市（Market Place）冠以“BHG”标志。

　　以华联为品牌的高级超市已经发展了10年，发展进程并非一帆风顺。在早年间持续加大布局力度后，华联综超的高级超市到2014年开店速度放缓，2015年还曾因经营亏损关闭5家店，到2016年3月门店数量仍与两年前持平。从昔日“大力发展”到目前转让资产，华联综超的业态布局正在转变风向。

　　虽然对高级超市业态的前景并不甚乐观，但资产运作后，华联综超仍保留着几间华北地区的高级超市。

　　记者注意到，截至2016年底，华联综超在华北地区共有16间高级超市，加之今年2月28日华联精品购买的4间门店，其目前在华北地区的高级超市门店应有20家左右。不过，如今华联综超将卖出的华联精品旗下共有15间北京门店，这意味着在华北地区，华联综超的5间高级超市或仍未出手。

　　按照上市公司披露的数据测算，这5间在华北地区的高级超市，营收能力或更优于已经计划出售的15间店。截至2016年末，华北地区16间高级超市门店的主营业务收入约为8.4亿元，而华联精品2016年实现营业收入约4.89亿元，当时其门店数量或为11家。二者差额约为3.51亿元，如果作为上述未出售的5间门店的年收入，这显然优于计划卖掉的15间门店的收入水平。

　　记者试图与华联综超核实上述门店情况，但截至发稿未获回复。

　　●高级超市空间是否有限

　　相比华联综超对高级超市“未来发展空间有限”的观点，多位业内人士认为高级超市未来的空间很大。

　　新增量营销专家李兴敏告诉《每日经济新闻》记者，从创新角度看，高级超市无疑将会引领消费升级，衍生出新的业态。在李兴敏看来，虽然高端超市面临运营成本多、运营压力大、设施要求高等要求，但高端超市能够满足消费升级，有较大的增长空间，通过高品质的消费品定位精准人群。

　　而面对高端超市推广难、覆盖少的问题，李兴敏开出的“药方”是，根据城市的发展状况“分级”渗透，提前把握消费者的消费需求。

　　零售连锁及战略管理专家陶文盛也在接受记者采访时表示，目前高端超市尚处探索期，虽在业态模式方面不断创新，但并未形成成熟的可复制的模式，市场上还存在企业“砸钱”投资的情况。

　　此外，华联综超一面说要转向社区生活超市，一面也并未放弃高级连锁超市的储备，业态的前景预期与新开设门店是否存在矛盾也成为上交所的关注点。

　　华联综超虽在回复时称，高级超市的店铺规模拓展有限。但2016年年报显示，其依然对高级超市有所布局，2016年新开门店18家中包括4家高级超市，其中北京占家。不过，华联综超也表示，虽然北京地区仍然在开店，但是这些项目是前期储备，现在并没有其他储备项目适合开设高级超市。

　　华联综超下的什么棋？外界对其经营策略有诸多不解之处，最终效果只有留待市场检验。