每经记者 李 婷 每经编辑 宋思艰

　　6月7日，FG Alpha Management也在当日“趁火打劫”，宣布做空港股上市的达利食品(03799.HK)。据经济通通讯社消息，该机构认为公司经营开支存在造假。

　　当日下午，达利食品股价快速跳水，收盘跌6.52%，市值缩水41.08亿港元。

　　据经济通通讯社消息，FG Alpha Managemen创办人Dan David在香港地区举行的一场活动上表示，将沽空达利食品，并质疑其会计账目，指公司经营成本远低于同行。他表示，根据CTR于2012～2014年媒体广告分析报告，与同业已经成熟的大集团如旺旺相比，达利的广告费用低得难以置信。

　　由2014～2016年，达利的广告及推广开支增加了三倍，但其在CTR的排名却下降了。FG Alpha Management又咨询了行业专家去估算达利在2013至2014年间的资本开支，发现两年累计的资本开支较达利公布少10亿元人民币。

　　根据FG Alpha Management的调查，达利的经营开支及薪酬远低于其他上市同业，情况难以置信。

　　其他媒体报道指出，FG Alpha Management认为，达利食品运营费用低到不足同业一半，市场营销人员工资居然与生产线工人差不多，这是不可能的。

　　针对相关情况，《每日经济新闻》记者6月7日持续拨打达利食品官网公布的集团电话始终未能接通，随后记者向达利集团投资者关系部相关联络人发送采访邮件，但截至记者发稿时尚未收到回复。

　　在6月7日下午做空机构释放消息之前，达利食品几日前还被德银刚上调了目标价，由5.4元调高至5.8元，并重申“买入”评级。德银认为，部分投资者质疑达利食品较同业有较高毛利率，对此德银研究认为，主要是商业模式不同，达利食品透过分销商进行更多分销渠道功能，可以针对大众市场使用较低包装成本，同时德银调整其盈利预测，认为计入豆奶将有更佳增长。

　　昨日（6月7日），中国品牌研究院食品饮料研究员朱丹蓬对《每日经济新闻》记者表示，达利食品近几年利润逐年上升，其成功之道就在于精准“卡位”。公司产品主打三四线市场，但是却按照一二线大公司模式进行推广，在同类的三四线市场竞争企业中赢得优势，同时又避开了一二线市场竞争红海，赢得了这几年的较快发展。从公司产品线而言，无论休闲烘焙类还是饮料凉茶类主要产品，都能在市场中占据细分品类前五成绩。

　　不过，对于2017年公司是否能够继续扩大功能性饮料快速的优势，朱丹蓬认为，这必须看公司后期运营策略，眼下功能性饮料成为行业中新风口，企业纷纷涌入，如对标红牛的功能性饮料“魔爪”对国内市场的强势进军，已对功能性饮料市场产生了阶段性影响，对于乐虎而言，后期市场竞争挑战加剧。