白酒股集体下挫 贵州茅台跌超5%创近三年新低

　　中秋、国庆双节将至，受控制三公消费等影响，本已弱势的白酒股午后集体下跌，贵州茅台大跌近6%领跌白酒，该股盘中最低跌至140.51元，创近三年以来新低，山西汾酒跌幅也超过5%。

　　随着中秋、国庆双节的临近，本该是白酒业传统消费旺季的时下，在“严控三公”消费、“限酒令”和白酒“塑化剂”等因素同时作用下，一些经销商再度选择清仓出货。

　　据报道，近日，代理五粮液的成都某一级经销商负责人表示，由于相应白酒产品批发价和出厂价“倒挂”，公司不得不亏损出货，控量卖酒，既为维持渠道和客户，也是以此保住原本非常稀缺的经销商资格。多位经销商都表示，节日的到来对白酒销售实际促进作用并不大。9月13日，经营汾酒的山西某地市经销商表示，今年这一时节的销售同比下滑近七成。

　　在五粮神酒全国总经销商、四川大地酒业发展有限公司市场总监张亮看来，此次白酒寒冬将淘汰一部分完全没有市场化的经销商，由于经销商难以挑战酒厂的地位，只有更加沉下心做到市场化、营销化才能在激烈的竞争中存活下来。

　　目前来看，短期难见“曙光”，截至8月底，全国15家白酒上市公司2013年中报全部披露，其中超过10家营收增速回落，5家同比下滑。此外，包括贵州茅台、五粮液在内的10家公司的预收账款大幅下滑。

　　业内人士指出，酒企预收款大幅下降，即体现了经销商提前打款的愿望普遍降低。不过，有券商分析师看好行业未来走势，宏源证券16日研报表示，大众价位、有大本营市场、区域内强势可继续扩张的品牌将保持较快增长。

　　白酒中期“醉倒”

　　一份低于预期的半年报，将贵州茅台的股价打出其历史上第二个跌停板。9月2日，贵州茅台股价开盘便大幅跳水，直至跌停，最终报收于151.92元/股，较其去年7月份266.08元/股的最高价几近腰斩。

　　茅台上半年实现营收141.28亿元，同比增长6.51%；净利润72.48亿元，同比增长3.61%。净利润增速为其2001年上市以来最低，而营业收入增速则是上市以来第二低，仅高于受非典影响的2003年上半年。第二季度，茅台甚至出现负增长，实现营业收入69.7亿元，同比下降3.8%；净利润36.5亿元，同比下降9.1%。

　　作为白酒龙头，贵州茅台业绩大大低于业界预期，真实地反映了上半年白酒行业的现状：在三公消费受限等一系列负面因素影响下，白酒行业步入深度调整期，酒企和经销商面临巨大销售压力，高增长、高利润的黄金时代一去不复返，白酒业也在去库存的过程中艰难寻底。

　　今年上半年，A股14家白酒上市公司整体收入为561.1亿元，同比增长1.8%；净利润203.7亿元，同比下降0.9%。其中，营业收入负增长的有5家，净利润负增长的有8家，皇台酒业甚至出现亏损。

　　一线酒企中，除贵州茅台外，泸州老窖上半年营收和净利润增幅分别为1.22%和-9.29%。公司2013年计划实现销售收入140亿元，截至上半年仅完成37.54%。

　　二三线酒企上半年的情况更为糟糕。以酒鬼酒为例，酒鬼酒上半年营业收入3.79亿元，同比下降59.15%；净利润3071.85万元，同比下降88.24%。

　　业内人士指出，白酒行业调整已持续近1年，以往集中在经销商环节的库存及资金压力在上半年已传导至酒企，除业绩明显恶化外，酒企销售模式也发生变化，预收账款大幅下降，经营性现金流大幅减少。