“挺拔身姿，快乐背背佳”“改善青少年的不良坐立行走习惯”“要做最快乐的宝贝”……

　　2005年，大热的“超女”明星何洁代言本就火爆的背背佳，其演唱的广告曲《快乐宝贝》更是加持背背佳的热度。彼时，大街小巷，背背佳遍地可见，成为了90后们的时代记忆。

　　然而，十多年后，背背佳风光不再，在市场竞争中逐渐被淘汰，并最终走到了“卖身”这一步。

　　11月7日，可孚医疗(301087.SZ)公告称，公司将以总计价款不超过人民币1.77亿元收购橡果贸易(上海)有限公司(以下简称“橡果贸易”)100%的股权及其关联公司中与背背佳相关的知识产权。

　　红星资本局注意到，橡果贸易早已负债累累，而收购方可孚医疗则在登陆创业板的两周里大举收购企业，在A股上市公司中走了一条“不寻常”的路。

　　曾斥资百万请“超女”代言

　　背背佳盛况早已不再

　　可孚医疗公告显示，为了进一步丰富公司康复类产品的品类，公司拟收购橡果贸易100%股权并签署《条款协议》推进相关股权收购工作。

　　据悉，橡果贸易是China DRTV，Inc。(注册地在英属维尔京群岛，以下简称“DRTV”)的全资子公司，主要运营塑形、按摩、理疗仪类产品，背背佳(babaka)就是其最为知名的产品之一。

　　DRTV将其关联公司中与背背佳业务相关的店铺全部整合，并将橡果贸易中与背背佳业务不相关的全部资产、债权债务等进行剥离。

　　重组完成后，可孚医疗将收购橡果贸易100%股权及其关联公司中与背背佳相关的知识产权，总计价款不超过人民币1.77亿元。

　　背背佳是橡果贸易的拳头产品，也曾是90后们的时代记忆。

　　据人民网报道，2005年9月，获得《超级女声》成都唱区季军、全国总决赛第四名的何洁正式亮相为背背佳形象代言人，为当时本已火爆的背背佳又添了一把火。当时为签下何洁，背背佳花费不下百万，同时还斥巨资打造广告主题曲《快乐宝贝》。

　　但如今的背背佳盛况早已不再。

　　可孚医疗11月7日公告显示，背背佳品牌有20年以上的历史。根据背背佳相关店铺天猫后台和京东后台的汇总数据，最近三年的销售额(含税)分别为1.76亿元、2.66亿元、2.15亿元，2021年1-10月的销售额(含税)约为1.41亿元。

　　而据公开报道，早在2000年以前，背背佳的销售额就已经达到了2.5亿元。

　　橡果贸易连续两年负债

　　今年1月完成私有化退市

　　橡果贸易将背背佳卖身可孚医疗的缘由，从其历年年度报告中可见一斑。

　　从橡果贸易已公示的运营情况可以看到，2019年，其利润总额仅29.77万元，净利润为-378.88万元，负债总额更是达到了近2.7亿元。到了2020年，橡果贸易所有者权益及利润总额急转为负，净亏损达到了6148万元，较2019年亏损扩大了5769万元，负债总额增长至2.87亿元。

　　资不抵债，橡果贸易与背背佳陷入困境。

　　公开资料显示，橡果贸易作为多平台整合营销公司，旗下的电视购物业务覆盖包括央视在内的30多个电视卫星频道，名噪一时。

　　天眼查APP显示，2005年，橡果贸易成为“中国高科技成长50强”之一；2006年，橡果贸易被《中国企业家》杂志评选为“21未来之星——2006年度最具成长性的新兴企业”第一名；2007年5月，在美国纽约证券交易所挂牌上市(曾经的股票代码：ATV。US，上市公司简称“橡果国际”)。

　　不过，随着电视购物逐渐退出市场，橡果贸易再难延续曾经的辉煌。2021年1月29日，橡果国际宣布完成与First Ostia Port Ltd。的合并。合并后，橡果国际以私人控股公司的身份运营，由First Ostia Port Ltd。全资拥有，并申请从纽交所退市。

　　除了背背佳这一知名品牌，青少年英语教育学习机品牌“好记星”也出自橡果贸易。

　　可孚医疗上市即破发

　　销售严重依赖线上渠道

　　再来看收购方，2021年10月25日，可孚医疗完成创业板上市，公开发行新股4000万股，发行价格93.09元/股，募集资金37.24亿元，发行后总股本16000万股。

　　不过，可孚医疗上市首日便经历破发，截至当日收盘，可孚医疗跌4.43%，报88.97元/股。

　　Choice数据显示，可孚医疗有着发行价高、市盈率高、超募倍数高的特征。就其超募倍数来说，可孚医疗超过了3倍，也就是说其募资净额达到了项目拟募资金的3倍以上。市场观点指出，需警惕新股上市后业绩下滑风险。

　　从二级市场表现来看，可孚医疗股价始终表现低迷，仅于上市第二天盘中触及95元/股的高点。截至11月8日收盘，可孚医疗收跌3.62%，报82.92元/股，总市值132.7亿元。

　　据可孚医疗招股书，其线上销售逐年提升的同时，也暴露了严重依赖天猫和京东两大电商平台的问题。

　　2018-2020年，可孚医疗线上销售占主营业务收入的比例分别为64.95%、71.62%、77.82%。而在天猫(包括天猫超市、阿里健康大药房)、京东两大电子商务平台的营业收入总和，占当年主营业务收入的比重分别高达62.48%、67.62%、66.64%。

　　可孚医疗对此指出，直发模式下，主要客户如阿里健康大药房、桐庐好邻居、湖南快乐老人产业经营有限公司等均签订了合作协议，主要合作协议多为一年一签，公司存在合作协议到期后无法续约的风险，从而对公司线上业务产生负面影响。

　　医疗机构背书

　　背背佳能否被盘活？

　　在过往的20年中，背背佳曾一度与虚假宣传、夸大宣传捆绑。

　　据了解，背背佳在宣传中提到具有拉伸颈椎，开肩展背，使身体挺拔，矫正儿童身形等功效。作为普通产品，进行医疗效用甚至医学治疗的宣传，使得背背佳深陷虚假宣传的旋涡，同时也登上处罚名单。

　　据天眼查APP显示，橡果贸易在2017年因发布虚假广告被行政处罚，相关部门责令其停止广告发布，并罚款1500元。

　　伴随消费者质疑以及虚假宣传风波，背背佳逐渐淡出消费者市场。据了解，背背佳目前已淡出线下渠道，主要以为线上为主，而淘宝背背佳旗舰店销售数据显示，背背佳最高销量产品付款人数为1万+，其余产品付款人数在千人左右，与发展之初的百万销量相形见绌。

　　如今傍上医疗机构，背背佳能否起死回生？

　　据了解，此番收购背背佳的可孚医疗是一家专注医疗器械的研发、生产、销售和服务的上市医疗企业。其经营范围包括二类医疗器械、一类医疗器械的研发；一类医疗器械、二类医疗器械、消毒产品、日用品等。

　　对于此次收购背背佳，可孚医疗寄予了相当大的希望。可孚医疗方面在公告中表示，公司计划将“背背佳”作为康复辅具类产品的子品牌，联合高校医学院、大型三甲医院等医疗机构，对物理矫姿、塑形产品进行专业的临床学术研究及产品升级开发，“背背佳”系列康复产品有望成为公司重要的收入和利润增长点。

　　对此，有纺织服装管理专家表示，重新回归之前的销售盛况可能性不大，虽有医疗机构做背书，但产品实质上的疗效需要再提升，或者有一定疗效，否则很难成为家长购买必需品，实现销量的突破。

　　“不过，对于市场这方面形体功能矫正，企业如果用心去做，理应有一定的市场空间，但难以形成主流销售。可孚医疗可以借助背背佳家喻户晓的品牌知名度推出具有一定疗效的相关产品，逐步去打开市场。”上述专家补充道。

　　成都商报－红星新闻记者 俞瑶 邓凌瑶