■本报记者 苏诗钰

　　5月31日，国家统计局发布的5月份中国采购经理指数月度报告显示，5月份，中国制造业PMI为49.4%，比上月回落0.7个百分点，其中生产指数为51.7%，继续位于扩张区间；非制造业商务活动指数为54.3%，与上月持平，总体运行稳定，其中服务业商务活动指数为53.5%，比上月上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为53.3%，比上月微落0.1个百分点，我国企业生产经营活动继续保持扩张。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，5月份，制造业景气出现一些波动，制造业PMI回落至49.4%。生产保持扩张，需求有所放缓。生产指数为51.7%，虽比上月回落0.4个百分点，但继续保持在扩张区间，高于今年均值0.3个百分点。在调查的21个行业中，有13个行业的生产指数位于扩张区间，表明制造业多数行业生产运行较为稳定。同时，企业生产经营活动预期指数为54.5%，在调查的21个行业中，有19个位于扩张区间。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊5月31日对《证券日报》记者表示，从国家统计局刚刚发布的5月份中国采购经理指数运行数据来看，建筑业维持在高景气区间。虽然棚改减半对地产形成一定拖累，但建筑业仍位于较高景气区间，继续保持快速扩张。从建筑业PMI分项来看，新订单指数为52.1%，比上月回落2.5个百分点，业务活动预期指数为64.1%，比上月上升2.2个百分点，意味着短期内订单量的下降并不影响企业对未来生产扩张的积极预期。考虑到2019年基建增速回升空间较大，建筑业有望继续保持平稳扩张，从而对内需形成一定支撑。

　　章俊表示，服务业商务活动指数为53.5%，比上月上升0.2个百分点，继续保持较快增长态势。从行业大类看，铁路运输业、航空运输业、邮政业、住宿业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务等行业商务活动指数位于60.0%以上的高位景气区间，相关企业经营活动较为活跃，业务总量快速增长。

　　东方金诚首席宏观分析师王青5月31日在接受《证券日报》记者采访时表示，受新订单指数明显下滑影响，5月份制造业PMI回调至49.4%，进入收缩区间。非制造业方面，建筑业和服务业PMI高位小幅波动，整体非制造业PMI指数与上月持平，服务业对整体经济运行“稳定器”的作用凸显。就5月份PMI整体来看，未来宏观政策逆周期调节力度有望加大。

　　章俊表示，出于“稳增长”和“逆周期调节”的考虑，结构性调整货币政策或许将成为未来政策着重发力方向，稳健宽松的货币政策在财政发力同时也在旁进行辅助，为逆周期调节提供稳定的流动性环境，在总量上始终保持松紧适度。而财政存款同比下滑也意味着财政支出的节奏加快，在增加地方政府专项债的同时，今年中央也将通过加杠杆置换地方杠杆，盘活存量资金以提升生产投资活力，企业盈利和信心的改善有望延续，后期随着逆周期调节的加码提速，经济下行压力整体可控。