事不过三。经历了两次上市失利的拉卡拉终于在4月25日成功登陆创业板,成为A股第三方支付第一股。作为一名连续创业者,孙陶然的坚韧得到了应有的回报。与此同时,持股比例超过28%(上市后)的大股东联想控股,也成就了一次投资行业的经典案例,经历了连续2个交易日涨停之后,联想控股的账面权益已经达到了约58亿元,较上市时上涨了超过20亿元。
对于联想控股来说,拉卡拉上市还具有里程碑意义,因为它是联想控股2015年上市之后,战略投资业务里第一家上市的被投企业,同时,也为其一直引以为豪的“双轮驱动”模式增加了一个鲜活的案例。
从孙陶然2005年创立拉卡拉开始,联想控股就是第一个,也是最大的投资者。从2005年到2015年长达十年的时间里,拉卡拉始终都处于亏损状态,并且业务模式经历几次业务的重大调整和剥离——当他们一起走到上市的那一刻,拉卡拉其实早已不是出发时的样子了。
从成立到上市,在长达14年的时间里,即便作为夫妻都已经经历了两个“七年之痒”了,何况两个因为股权关系连接在一起、并且共同经历了那么多不确定性的企业。作为投资人的联想控股和作为被投企业的拉卡拉到底是以怎样的相处技巧,才能一起走过这么长的时间,并且最终互相成就?
柳传志在孙陶然生命中是很重要的一个人。孙陶然曾经说过,“柳总对于我,1/3像老师,1/3像父亲,1/3像朋友。”孙陶然认为拉卡拉的企业文化源于联想的根文化,他把联想文化中的“求实”、“进取”作为拉卡拉五大核心价值观的前两个,柳传志的管理三要素“建班子、定战略、带队伍”一直也被孙陶然应用在日常管理实践中。
柳传志也对孙陶然颇为欣赏,尤其是对他的韧劲印象深刻。拉卡拉上市成功后,柳传志在贺信中第一条就提到了孙陶然具有“志存高远、坚韧不拔”的品质,他认为正是孙陶然屡败屡战、不服输、不低头的精神,才能让他熬过创业初期的10年亏损,始终将打造受人尊重、有影响力的百年老店作为追求目标。
应该说,文化上的同根同源让两家公司之间具有了更良好的沟通界面,这也让联想控股得以在14年的时间里,始终保持对拉卡拉的信心和投入。但是,投资显然不是一个感情用事的行业,它们在投资回报率、回报周期上有很严格的要求。每个基金都有他自己的回报周期,一般都在5年左右,至多不超过7年。对任何一支基金来说,14年都是一个过于漫长的时间。按照一般基金的投资选择,像拉卡拉这样直到成立10年后才出现业务爆发性增长的公司,估计只能完美地错过了。
但联想控股双轮驱动业务模式很好地化解了这个难题。从结构上看,联想控股分为两大业务板块:一是战略投资,在专注的战略方向上打造投资组合,以长期持有为目的,并希望不断打造出支撑公司业绩长期增长的支柱业务;二是财务投资,包括君联资本、弘毅投资、联想之星三家基金平台及其总部的直接投资业务,以财务回报为导向,筛选合适的方向和标的,打造投资组合。两个业务板块的协同构成了联想控股特有的业务模式,双轮业务以合投、接盘等方式,共同参与项目,打造新的战略投资资产。
拉卡拉最早是君联资本先进入的,但由于其所在行业盈利周期较长,君联资本在投资周期结束后选择了退出。基于对拉卡拉长期的观察和了解,君联认为拉卡拉是一家具有远大前景的公司,于是联想控股承接了君联手上的股份,并将其作为战略投资中金融服务板块的一部分长期持有,支持它进行长远布局和发展。
战略投资与财务投资套现离场的思路完全不同,作为长期持有的资产,联想控股希望将旗下战投资产打造成各自细分行业领先企业,因此也投入大量的资源与精力帮助其成长。拉卡拉在成为联想控股战略投资的一部分之后,在战略决策、品牌打造和资源获取等层面,联想控股都给予了拉卡拉鼎力支持。拉卡拉进行过两次业务大分拆,一次是把长期处于亏损状态的电商业务从拉卡拉体系中拨离出来,这为其2015年的盈利奠定了很好的基础;另一次是将就金融从拉卡拉体系剥离出来,让其具备了在A股上市的资质。孙陶然表示,“两次分拆都是朱总跟我提议的,联想控股作为投资人帮忙不添乱,在关键的时刻能给予你一些特别重要特别有价值的建议。”
最好的关系永远是互相成就,彼此欣赏。孙陶然百折不挠的“韧”与联想控股信念坚定的“执”让拉卡拉得以终成正果,也让联想控股获得了资本和声誉上的双重回报。
在2015年完成上市之后,联想控股曾经承诺在IT板块之外打造更多的支柱,并将旗下子公司陆续分拆上市,在多个产业领域制造一批卓越企业,拉卡拉成功上市,为联想控股兑现自己的承诺迈出了关键性的一步。