道阻且长，行则将至！
2026年8月，东方雨虹（002271.SZ）发布半年度报告，这家深耕建筑建材领域三十余年的行业龙头，清晰展现出其已完成身份的关键跃迁——早已不再局限于防水材料供应商的定位，正式升级为全品类、全场景、全服务、全球化的建筑材料系统解决方案提供商，以“国内下沉深耕+海外稳健扩张”的双轮驱动战略，用战略性短期投入构筑长期系统壁垒，走出了一条穿越行业周期的稳健增长路径。
三大核心能力构建系统服务商底层底盘
经过多年的业务沉淀与战略迭代，东方雨虹已经完成了从单一防水赛道向多元建筑建材领域的全面延伸，如今的业务版图已经覆盖民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、管业、建筑修缮、非织造布、特种薄膜等数十个细分领域，形成了“以防水业务为核心，多元业务协同赋能”的完整产业生态，具备支撑建筑材料系统解决方案落地的三大核心能力。
全品类产品系统是公司升级为系统服务商的硬件基础。目前东方雨虹已经打造出覆盖建筑全生命周期所需的全系列建材产品矩阵，从建筑基础施工阶段的防水材料、特种砂浆，到装修阶段的内墙外墙涂料、管道系统，再到存量建筑修缮阶段的翻新专用材料，全部实现自主研发、自主生产，旗下运营的东方雨虹、德爱威、阿尔贝娜、华砂、壁安等数十个细分领域品牌，共同形成了覆盖高、中、低全档位，适配工程、零售、工业等全场景需求的产品供给体系，彻底摆脱了单一品类经营的增长限制。
全场景解决方案系统是区别于单一建材供应商的核心差异化优势。依托多品类产品积累，东方雨虹能够针对不同应用场景输出定制化的成套解决方案：既可为高速铁路、地铁轨道交通、高速公路、机场、水利设施、综合管廊等重大基建工程提供专用的特种建材系统方案，也可为保障性住房、民用住宅、商业建筑提供标准化的全屋建材配套方案，还能针对城市更新、城中村改造、老旧小区翻新等存量场景提供适配旧建筑工况的修缮系统方案，甚至可以针对高寒、高盐碱、高温高湿等极端工况研发长效耐久的专用建材系统，覆盖从新建到翻新、从民用到特种工程的所有建筑应用场景。
全生命周期服务系统是支撑系统解决方案落地的软实力底座。东方雨虹搭建了贯穿建材产品销售、配送、施工、售后质保的全链条服务体系，打破了传统建材行业“卖完产品即完成交易”的行业痛点：面向工程客户提供从前期工况勘测、方案定制到施工指导、长期运维的全周期服务，面向C端消费者打造了标准化的一站式家居修缮服务体系，依托覆盖全国的属地化服务团队，实现了从产品供应商向系统服务提供商的彻底转变。
营收稳健高增利润短期承压为战略投入
2026年半年报披露的核心经营数据，直观印证了东方雨虹经营基本面的稳健韧性：报告期内公司实现营业收入148.67亿元，同比增长9.57%；归属于上市公司股东的净利润6.13亿元，同比增长8.67%；扣除非经常性损益后的净利润5.76亿元，同比增幅达到13.59%。在建材行业整体周期承压的背景下，公司营收保持稳健增长，市场份额持续稳步提升，主业增长动能依然充足。
市场此前关注到的阶段性利润承压表象，本质上并非企业基本面弱化，而是公司为构筑长期竞争壁垒主动选择的战略性投入结果。2026年上半年，公司将大量资源投向多品类产能建设、下沉市场体系搭建、海外运营整合、服务能力升级等中长期能力建设领域：砂粉、涂料等新赛道的全新产能陆续落地，全国县域下沉市场的网点与服务体系处于投入搭建阶段，海外新收购标的的整合与本地化产能建设持续推进，全生命周期服务网络的落地也需要持续的资源投入，这些前置性的战略投入短期阶段性影响了利润弹性，但却为企业搭建起了竞争对手难以复刻的系统能力壁垒。
报告期内的结构性优化数据，已经逐步显现出战略投入的正向反馈：C端零售转型成效显著，零售业务实现营业收入63.46亿元，同比增长25.44%，零售收入占比提升至42.68%，收入结构持续优化，抗周期能力大幅增强；海外业务延续高增长态势，海外布局正式进入良性兑现周期，非防水多元业务的营收占比持续提升，“防水+砂粉”的双主业格局已经稳固成型，砂粉业务稳步崛起成为第二增长曲线，业务结构的持续优化让公司不再受单一防水行业的周期波动束缚。
从渠道结构来看，2026年上半年公司工程渠道及零售渠道收入共计127.23亿元，占公司营业收入比例为85.58%，渠道销售收入占比进一步提升，已经成为公司核心销售模式，渠道网络的深度与广度远超行业同行。依托全国90余家研产物流基地形成的全域智造集群，搭配正在推进的AI材料研发、智能工厂调度、数字化施工管控等新技术落地，公司的规模化先进制造能力正在持续释放效能，后续随着前期战略投入逐步进入兑现期，经营层面的盈利弹性将具备持续释放的坚实基础。
三大赛道挖掘存量增量 夯实底盘
依托已经建成的全品类系统能力，东方雨虹在国内市场跳出了传统新房地产赛道的增长局限，将核心战略重心投向县域下沉、城市更新、建筑维修三大增量赛道，以独立公司运营模式+专项服务体系落地，打造出了稳固的新增量底盘。
针对县域农村下沉市场，东方雨虹设立了独立运营的属地化县域公司，将渠道和服务网络深度渗透到此前行业普遍覆盖不到的乡镇市场。通过小微合伙人创业扶持计划，吸引本地从业者返乡创业，持续加密县域乡镇分销网络，目前已经实现了覆盖全国的终端网点布局，配合线上引流、线下履约的闭环模式，精准对接乡镇自建房、乡村基建的建材需求。同时配合“3515维修”专项服务体系，将修缮服务能力下沉到县域市场，填补了国内下沉市场专业建材服务的空白，打开了广阔的县域增量市场。
在城市更新赛道，东方雨虹深度布局旧房改造、城中村翻新、老旧小区改造等存量市场，适配存量建筑的非标准工况研发推出了整套翻新专用建材系统方案。一方面持续拓展交通基建、水利能源、轨道交通、工矿仓储、保障性住房等多元非房场景，深化与大型企业集团的战略合作，依托多品类系统化解决方案提升工程市场占有率与客户粘性；另一方面主动响应国家“好房子”建设、城市更新的政策导向，为存量建筑翻新提供全品类绿色建材配套，在行业存量转型的大趋势下拿到了先发优势。
建筑维修赛道已经成为东方雨虹服务能力释放的核心场景，公司打造的“3515维修”专项服务体系落地见效，2026年上半年仅民建板块的修缮工单就超过13万单，服务门店覆盖超2万家，实现了地级市服务全覆盖，树立了行业服务标杆。面向C端家庭用户推出一站式家居防水修缮服务，依托标准化施工培训体系和线上线下一体化的人员赋能机制，打造从上门勘测、标准化施工到完工验收、长效质保的完整服务闭环；同时面向B端市场承接大型建筑的渗漏、老化翻新修缮业务，彻底改变了国内建筑修缮市场小散乱、无标准的行业现状。
在此基础上，公司的多品类战略持续得到验证：民建业务保持稳健增长，2026年上半年民建集团实现营业收入50.64亿元，同比增长6.65%；砂粉业务依托全产业链优势，整合矿山、研发、生产、供应链资源，聚焦特种砂浆、粉体新材料、砂石骨料等核心品类，持续迭代瓷砖铺贴、地坪、抗裂防水等系统化产品方案；6月广东韶关循环经济石膏板基地正式奠基，依托工业固废资源化利用模式，打造“防水—砂浆—涂料—石膏板”完整产品矩阵，实现绿色低碳生产，新赛道的持续突破为公司的长期增长注入了源源不断的动力。
海外拓局：稳健克制布局打造第三增长曲线
不同于行业内部分企业冒进式的全球化扩张，东方雨虹的海外布局始终坚持稳健克制的原则，走“本地化生产、本地化运营、本地化盈利”的良性拓局路线，所有完成收购的标的全部实现正向盈利、良性运营，跨国投控与自主管理体系完全经受住了市场检验，海外业务已经正式成为公司的第三增长曲线。
2026年上半年公司国际化战略全面提速，海外产能布局落地见效：沙特非织造布生产线顺利投产，大幅提升了聚酯胎基布等核心原材料的全球供应能力；巴西基地部分产线试产成功，拉美区域本地化供应能力大幅提升；休斯敦、加拿大、墨西哥等多国生产研发基地有序建设中，各海外基地全面复制“本地生产+仓储配送+现场服务”的一体化模式，大幅降低了跨境物流、关税等综合成本，产品交付效率大幅提升。
海外并购成果丰硕且全部实现良性整合：2026年上半年先后完成巴西Novakem、香港世界五金股权收购，落地印尼两家建材企业股权并购项目，叠加此前智利Construmart建材连锁、巴西Novakem涂料企业的并购整合，东方雨虹快速获取了海外成熟的零售、大型工程渠道资源，将完善的管理体系输出到收购标的，所有被收购企业全部实现正向盈利，经营质量持续提升，完善了拉美、东南亚市场的产业布局。同时与印尼、孟加拉、韩国等多国企业达成战略合作，亮相国际顶尖建材展会，海外本地化生产、销售、服务体系日趋完善，全球化竞争格局基本成型。
针对不同区域的差异化工况，东方雨虹推出了本地化的定制化产品系统，针对拉美高温多雨、东南亚高湿、中东盐碱风沙等不同气候特征，开发适配本地需求的防水、砂浆、石膏基墙面材料、防腐涂料等定制系统，全面适配海外基建、存量家装修缮需求。目前海外市场的营收保持高增长态势，随着后续更多海外产能基地陆续投产，海外市场的收入占比与盈利能力将持续稳步提升，打开了企业长期成长的全新空间。
结语：防水行业已成为近年消费建材领域出清最彻底的子行业之一。大量中小企业因资金链断裂或无法适应新国标要求而退出市场，行业集中度持续向龙头企业聚拢。东方雨虹已形成清晰的增长路径：第一增长曲线——防水主业稳固，市场份额持续提升；第二增长曲线——砂粉业务快速发展，已成为公司未来可持续发展的核心增长极；第三增长曲线——海外业务爆发式增长，全球化布局步入收获期。从产品制造商到系统服务商的深刻蜕变，东方雨虹正以系统化、结构化、全球化的能力穿越行业周期，在行业出清与集中度提升的大背景下，龙头企业的长期价值正在被重新定价。（中国经济网记者 黄春棉）
(责任编辑：朱晓倩)
