加息将增加上市公司利息支出利润料减少0.54%_产业市场综合

加息将增加上市公司利息支出利润料减少0.54%

2007年03月20日 09:27

刘兴龙

    上周六，央行宣布自3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款和贷款的基准利率均上调0.27个百分点，据已披露年报的上市公司推算，此次加息将影响利润总额0.54%。

    高负债公司影响大

    在已公布年报的上市公司中，214家公司披露有长期借款，总额为915.06亿元，按照此次一年期贷款基准利率上调0.27个百分点的幅度计算，在假定金额不变的情形下，将增加利息支出2.47亿元，占这些公司利润总额453.63亿元的0.54%，增加财务费用2.55%。

    虽然本次加息的幅度不大，对上市公司的影响有限。不过，本次加息已经是自2004年10月29日以来，央行第五次上调利率，也是自去年以来央行第三次加息，前两次加息分别为2006年4月28日和8月19日，加息幅度同样为0.27个百分点。央行的加息将使得高负债率，尤其是长期借款较多的上市公司的利息支出增加，财务费用增多。

    受央行加息影响较大的主要集中在电力、房地产、化工等行业，其中，国电电力、长源电力的长期借款最多，分别为122.97亿元和44.47亿元，如果不考虑其他优惠条件，将因加息而增加利息支出约3320万元和1200万元。另外，保利地产、金地集团、华新水泥、云天化等上市公司的长期借款也不少。

    负债水平低、现金充裕或资金以短期借款为主的上市公司受加息的影响将很小，例如，西单商场、苏宁电器、兰州民百等零售业公司，2006年均没有出现长期借款。

    地产股面临压力

    分析人士指出，地产股将是受加息影响最大的板块，贷款利率的提升不但直接增加了地产企业的信贷成本，同时也一定程度的抑制了购房者的需求，因为他们支付的按揭贷款利息也将增加。

    从政策层面也印证了这种推测，受加息影响，建设部就个人住房公积金存贷款利率作出调整，从3月18日起，公积金贷款利率均上调0.18个百分点。

    今年以来，房地产板块受税收政策、加息预期等因素影响，出现了大幅的调整，尤其是1月，金融街、招商地产等股票跌幅均在20%左右。

    从昨日地产股的走势来看，普遍为低开高走，均出现不同程度的上涨。市场人士表示，加息主要是为了解决目前流动性泛滥，使投资的积极性降低，对于地产股来说，由于房地产价格上涨主要是人民币资产价格上涨的集中体现，因此这种上涨的趋势不会因加息而出现改变。

    央行加息股市上涨

    一般来说，利率与股市之间有着“杠杆”效应，加息将直接减少股市的资金量，同时，将提高企业的生产成本、抑制企业需求和消费需求，因此，利率上升，股市将下跌。不过，我国在最近几次加息过程中却出现了相反的结果。

    2006年4月28日，央行上调贷款利率0.27个百分点，存款利率不变。同日，上证指数开盘1403点(低开14点)，收盘于1440点，涨幅1.66%。

    2006年8月19日，央行上调金融机构存贷款基准利率0.27个百分点。8月21日，周一，上证指数开盘1565.46点(低开33点)，收盘于1601.15点，涨幅0.20%。

    昨日，上证指数重演了低开高走的一幕，开盘2864.26点(低开66.22点)，收盘于3014.44点，涨幅2.87%。

    市场人士表示，今年以来，大盘已经出现了两次大幅调整，其中加息预期是最重要的因素，如今“靴子落地”，将有利于证券市场的平稳运行。

来源：中国证券报

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