中国创投业爆发性增长将重新洗牌

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月07日 11:30

    2007年注定是中国创业投资(Venture Capital)和私募股权投资(Private Equity)发展史上不平凡的一年。市场上流传着一句话——“公募忙着当私募，私募跳槽到创投，创投忙着数钞票”。数据显示，2007年，背后有创投企业支持的中国企业在境内的IPO出现了爆发性增长，上市公司数量由2006年的10家跃升到33家，增长率为230%。

    政策环境逐步改善，多层次资本市场体系改革日益深入，创业板酝酿推出，人民币基金渐行渐近，本土创投开始迈过拐点进入收获期。随着外资创投机构酝酿募集人民币基金，外资创投和本土创投进入了赤膊相争阶段，业内人士预测，创投行业将面临重新洗牌。

    清科集团创始人、总裁兼首席执行官倪正东表示：根据清科集团研究中心的最新研究显示，2007年1-11月共有203家中国企业在境内外资本市场上市，融资额高达885.24亿美元；其中98家企业在境外九个资本市场上市，融资342.09亿美元；境内资本市场则吸引了105家企业上市，融资额达543.16亿美元。资本市场选择和行业分布呈现更加多元化趋势，而境内市场融资则产生了新的爆发，逐渐挑起资本市场的大梁。

    2007年上市的203家中国企业中，约有40%是创投或私募股权投资支持的企业，融资总计284.09亿美元，占全年融资总额的32.1%。其中海外市场上市50家，融资136.84亿美元；境内市场上市30家，融资147.25亿美元。

    去年创业投资非常活跃，在未来的5年，中国投资额可能达到50亿美元，为美国投资额的1/5，本土创投目前只达到30亿美元，是美国的1/8，而在2002年，我国的投资者是美国的1/20、1/30。

    倪正东认为：“目前VC、PE在中国已经进入了第二波的竞争，第一波的竞争中有很多公司在中国非常成功，现在第二波的竞争又开始了，更多的基金进入中国，我想市场一定会有一轮重新的洗牌。”

    外资创投是中国创投市场的引领者。据统计，从投资主体看，去年前11个月外资创投共投资了290个案例，投资金额约25亿美元，分别占总量的67.8%、79.5%。外资创投占据了国内市场的绝对主导地位。

    清科公司总裁倪正东认为，外资成为中国创业投资主导主要有三个原因：其一，全球经济发展的不平衡性导致高科技产业的结构性转移，拥有制造成本优势和巨大国内市场的中国成为高新产业制造链条转移的主要目标基地，这在电信设备和IC等产业中表现得尤为突出。其二，与世界经济的低迷不振形成鲜明对照，中国经济持续多年保持强劲增长，其间蕴藏的巨大的投资机会加之中国投资环境的不断改善对外来投资形成日益增强的吸引力。其三，2003年以来，国际科技产业总体形势已有复苏迹象，资本市场日渐活跃，创业投资的获利前景趋于明朗。

    本土创投机构也展现了更大的活力和发展潜力。根据统计，去年前11个月活跃在国内市场上的300家创投机构新募集了55只基金，其中外资基金以大约39亿美元的资金数量领先本土机构，但本土创投新募基金数量达30只，超过了外资创投的21只。

    深圳创新投资集团董事长靳海涛分析，今年国内掀起了VC、PE热，涌现出了不同形式的创投机构，包括政府引导性基金、有限合伙、信托PE产品等。其中政府引导基金已经在运行的有7个，签约12个，预计2009年将达到30个左右。

    创业板的即将推出，让本土创投获得了更大的竞争筹码。此前，民营科技型企业很难通过主板上市要求，因此本土创投投资的公司难以通过IPO形式上市获得回报，而外资创投公司通过“小红筹”模式却可以将投资企业转道海外上市。本土创投在这一点上自然难以和外资创投竞争。

    2007年，背后有创投企业支持的中国企业在境内的IPO出现了爆发性增长，上市公司数量由2006年的10家跃升到33家，增长率为230%。而在创投企业通过IPO退出的典型案例中，金风科技登陆深圳中小板，使其背后的投资机构上海联创永宣创业和深圳市远景新风投资咨询有限公司均获得超过30倍的投资回报。33家中唯一一家在上海证交所上市的企业——西部矿业(601168行情,股吧)也让其投资商上海联创创业投资有限公司得到了26.96倍的回报。

    财富的巨大增值也让原始股权成了香饽饽。创业板推出的日益临近，让创投再次成了市场的焦点。“现在我们去企业谈判，经常碰到同行，有时候有四五家同时在考察。”杭州一家风险投资公司的老总告诉记者，这段时间他们正忙着四处物色风险投资的对象。“创业板推出后，我们搞创业投资的机遇就更大了。浙江民营企业发达，可以说是创业投资的沃土，所以我们寻找投资对象时也是坚持本土化原则。当然我们在选择投资方向时也有所变化，更注重企业的技术创新和盈利模式创新。”

来源：证券日报

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